De week opende met een forse geopolitieke schok. President Trump maakte bekend dat de Verenigde Staten een blokkade instelden op Iraanse scheepvaart door de Straat van Hormuz, aanvankelijk gekoppeld aan een heffing van twintig procent op vracht die de doorvaart gebruikte. Iran claimde op zijn beurt dat de Straat volledig gesloten was, terwijl Washington volhield dat de doorvaart grotendeels doorging. Nieuwe Amerikaanse aanvallen op Iraanse doelen werden gevolgd door Iraanse raket- en droneaanvallen op Amerikaanse installaties in de Golfregio, waarmee de escalatie van de voorgaande week zich onverminderd voortzette.
De onzekerheid dreef Brentolie in het vroege handelsverkeer met bijna tien procent omhoog tot ruim boven de $83 per vat, terwijl Amerikaanse WTI-olie een vergelijkbare sprong maakte tot boven de $78. Bitcoin opende rond $63.750 maar kwam al snel onder druk. De munt vormde een dubbele top rond $64.270 voordat verkoopdruk de koers terugduwde tot $62.580, een daling van bijna twee procent op de dag. Op Wall Street verloor de S&P 500 0,79 procent tot 7.515,34 punten en de Nasdaq zakte 1,55 procent tot 25.873,18 punten, terwijl de Dow Jones een meer bescheiden verlies van 0,26 procent noteerde op 52.498,64 punten. Ook goud kon niet profiteren van het oorlogsrisico en daalde 1,19 procent tot $4.070,95 per troy ounce, een voortzetting van de ontkoppeling tussen Bitcoin, goud en geopolitiek die ook in de voorgaande week al zichtbaar was. Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s registreerden op de dag een netto-uitstroom van $424,7 miljoen, nadat de week ervoor nog een instroom van $197 miljoen was geboekt.
Om 14:30 uur Amsterdamse tijd publiceerde het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics de CPI-cijfers over juni, en die vielen aanzienlijk milder uit dan verwacht. De headline-inflatie daalde naar 3,5 procent op jaarbasis, ruim onder de verwachte 3,8 procent, terwijl de consumentenprijzen maandelijks met 0,4 procent daalden, de grootste maandelijkse daling sinds april 2020. De kerninflatie kwam uit op 2,6 procent, eveneens onder de verwachte 2,8 procent. De daling werd grotendeels gedreven door een scherpe val van de energieprijzen, die op dat moment nog de neerwaartse beweging van eind juni weerspiegelden en nog niet de hernieuwde stijging van de olieprijs verwerkten.
Bitcoin reageerde direct met een sterke rally, van rond $62.900 naar bijna $63.800 binnen dertig minuten, en klom in de loop van de dag verder door tot boven de $64.000. Later op de dag verscheen Fed-voorzitter Kevin Warsh voor het Huis, zijn eerste optreden voor het Congres sinds zijn aantreden. Warsh noemde de afkoelende inflatie geen “mission accomplished” en benadrukte dat een renteverhoging nog altijd tot de mogelijkheden behoort, een boodschap die als zijn duidelijkste hawkishe signaal tot dusver werd gelezen. De markt koos desondanks voor het optimistische scenario. Op Wall Street won de S&P 500 0,38 procent tot 7.543,59 punten, gesteund door sterke kwartaalcijfers van Goldman Sachs, dat negen procent steeg, en van JPMorgan Chase en Bank of America. De Nasdaq klom 0,9 procent tot 26.107,01 punten, terwijl de Dow Jones nagenoeg vlak sloot op 52.508,66 punten. Olie gaf een deel van de eerdere stijging terug nadat Trump de aangekondigde heffing van twintig procent introk, maar Brentolie sloot nog altijd hoger boven de $84. De dollarindex zakte 0,31 procent naar 100,92 en de Amerikaanse tienjaarsrente daalde naar ongeveer 4,59 procent, wat ook goud en zilver een steun in de rug gaf.
China opende de dag met een tegenvallend groeicijfer. De Chinese economie groeide in het tweede kwartaal met 4,3 procent op jaarbasis, onder de verwachte 4,5 procent en een duidelijke afkoeling ten opzichte van de 5,0 procent in het eerste kwartaal, de zwakste kwartaalgroei sinds eind 2022. De onderliggende cijfers waren gemengd: de industriële productie steeg met 5,3 procent, boven de verwachte 4,6 procent, terwijl de detailhandelsverkopen met 1,0 procent stegen tegenover een verwachte daling van 0,1 procent. De investeringen in vaste activa vielen daarentegen tegen met een daling van 5,7 procent op jaarbasis.
Het belangrijkste nieuws voor Bitcoin kwam echter uit de Verenigde Staten, waar de PPI over juni onverwacht met 0,3 procent maandelijks daalde tegenover een verwachte vlakke uitkomst, de grootste daling sinds juli 2022. De combinatie van een zachte CPI op dinsdag en een zachte PPI op woensdag deed de kans op een renteverhoging van de Federal Reserve tijdens de vergadering van 29 juli instorten van ruim veertig naar ongeveer dertien procent. Bitcoin profiteerde daar direct van en brak door de weerstand van $65.000 heen tot een piek van $65.471, geholpen door een shortsqueeze die volgens marktdata meer dan $230 miljoen aan gehefboomde posities wegvaagde. De Bank of Canada hield haar rente ongewijzigd op 2,25 procent, zoals verwacht, en waarschuwde dat een verdere olieprijsschok alsnog tot een renteverhoging kan leiden. Fed-voorzitter Warsh verscheen dezelfde dag voor de Senaat voor zijn tweede Congresoptreden in twee dagen. Op Wall Street liep het optimisme door: de S&P 500 steeg 0,38 procent tot 7.572,40 punten, mede dankzij Apple, dat een nieuwe recordkoers noteerde, terwijl de Nasdaq 0,62 procent won tot 26.269,23 punten en de Dow Jones 0,29 procent klom tot 52.658,64 punten. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde verder tot 4,545 procent.
De Amerikaanse arbeidsmarkt en consument toonden zich donderdag opnieuw veerkrachtig. De wekelijkse jobless claims daalden naar 208.000, ruim onder de verwachte 218.000, terwijl de detailhandelsverkopen in juni met 0,2 procent stegen, in lijn met de verwachting. De Philadelphia Fed Manufacturing Index sprong naar 41,4, het hoogste niveau sinds november 2021. Twee regionale Fed-voorzitters, Jeffrey Schmid van Kansas City en Lorie Logan van Dallas, lieten zich echter hawkish uit en riepen op tot waakzaamheid over de inflatie, wat het optimisme van de voorgaande twee dagen temperde.
Bitcoin begon de dag rond $64.200 en klom in de ochtend nog naar een piek van $64.910, maar slaagde er niet in de weerstand van $65.000 te doorbreken. Die mislukte poging zette een bredere verkoopgolf in gang die zich ook over de aandelenmarkt uitbreidde. Een wereldwijde uitverkoop in chipaandelen, aangewakkerd door berichten dat Alphabet de release van zijn nieuwe AI-model Gemini 3.5 Pro moest uitstellen, trof zowel Aziatische als Amerikaanse halfgeleideraandelen hard. De S&P 500 verloor 0,51 procent tot 7.533,77 punten en de Nasdaq daalde 1,47 procent tot 25.881,95 punten, terwijl de Dow Jones 0,2 procent inleverde tot 52.552,97 punten. Goud kreeg de zwaarste klap van de dag en daalde 2,1 procent tot ongeveer $3.978, het laagste niveau sinds november vorig jaar, ondanks de aanhoudende onzekerheid rond Hormuz. De renteverwachtingen en een sterkere dollar wogen zwaarder dan het geopolitieke risico.
De laatste macrodata van de week vielen overwegend positief uit. Het voorlopige Michigan-consumentenvertrouwen voor juli kwam uit op 54,4, ruim boven de verwachte 51,0 en een forse verbetering ten opzichte van de 49,5 in juni, geholpen door lagere benzineprijzen op het moment van de meting. De eenjaars-inflatieverwachting van consumenten daalde naar 4,2 procent, van 4,6 procent een maand eerder. De woningbouwstarts stegen op jaarbasis met 3,5 procent, al kwam die groei vrijwel volledig uit de volatiele multifamily-sector, terwijl de industriële productie zwakker uitviel dan verwacht door een terugval in de fabrieksproductie.
Die relatief geruststellende signalen konden de doorlopende uitverkoop in de chipsector niet compenseren. De Philadelphia Semiconductor Index kwam in een berenmarkt terecht na een daling van ongeveer twintig procent vanaf de recordstand, terwijl Netflix na een tegenvallende omzetprognose een dubbelcijferig koersverlies leed. Bitcoin opende de dag op $63.788,52, 1,4 procent lager dan de opening van donderdag, en zakte in de vroege ochtend verder terug tot een dagdieptepunt van $62.588, terwijl de aanhoudende onzekerheid rond de Straat van Hormuz het sentiment drukte. Op Wall Street sloot de S&P 500 de dag 1,01 procent lager op 7.457,69 punten, wat de index op weekbasis meer dan anderhalf procent lager zette, de eerste verliesweek in drie weken. De Nasdaq daalde 1,40 procent en verloor op weekbasis 2,9 procent, terwijl de Dow Jones 0,70 procent inleverde tot rond 52.187 punten. Olie sloot de week juist sterk af: de prijs sprong vrijdag met ongeveer vijf procent, goed voor een weekwinst van ruim zestien procent, terwijl goud licht herstelde met 0,67 procent tot $4.018,80 maar toch de grootste weekverlies in zes weken noteerde. De Amerikaanse tienjaarsrente sloot de week nagenoeg onveranderd op 4,55 procent.
De week begint met de Canadese inflatiecijfers over juni, om 14:30 uur, met een consensusverwachting van 3,2 procent op jaarbasis. Op geopolitiek vlak bevinden de Verenigde Staten en Iran zich inmiddels in hun achtste opeenvolgende nacht van luchtaanvallen rond de Straat van Hormuz. Iran meldt sinds begin juli minstens vijftig doden en ruim vijfhonderd gewonden, en een Iraanse onderhandelaar noemt het eerder gesloten memorandum of understanding met Washington inmiddels “opgeschort”. Op crypto-politiek vlak bereidt de Amerikaanse Senaat zich voor op wat een beslissende week kan worden voor de CLARITY Act, het langverwachte wetsvoorstel voor Amerikaanse crypto-marktstructuur. Na een ontmoeting tussen president Trump en senatoren Moreno en Lummis vorige week donderdag over de vastgelopen ethiekbepaling, wordt deze week de definitieve wettekst verwacht. Bitcoin noteert bij aanvang van de week rond de $64.000.
Een hoger dan verwacht Canadees inflatiecijfer zou de Bank of Canada onder druk kunnen zetten om haar verruimende koers te heroverwegen, wat via de dollarindex indirect op risicovolle activa als bitcoin kan drukken. Mocht deze week een akkoord over de omstreden ethiekbepaling naar buiten komen, dan zou dat de kans op een snelle Senaatsstemming kunnen vergroten en daarmee een op zichzelf staande steunfactor voor bitcoin en met name XRP kunnen vormen, los van het geopolitieke sentiment.
Het Verenigd Koninkrijk publiceert om 08:00 uur het werkloosheidscijfer, met een verwachting die gelijk ligt aan de vorige meting van 4,9 procent. Om 11:00 uur volgt de ZEW-index voor economisch sentiment in de eurozone, waarbij analisten een duidelijke verbetering voorzien naar 18 punten, tegenover 10,5 een maand eerder. In de Verenigde Staten loopt de Senaatsweek rond de CLARITY Act door; senator Cynthia Lummis heeft herhaaldelijk aangegeven dat een stemming in de week van 20 juli het laatste realistische venster is voor het zomerreces, dat rond 7 augustus begint. De oorlog rond de Straat van Hormuz blijft de olieprijs ondersteunen: WTI-ruwe olie noteert boven de $80 per vat.
Een sterk oplopende ZEW-index zou kunnen wijzen op toenemend vertrouwen in de eurozone-economie, wat doorgaans risicovolle activa waaronder crypto ten goede komt. Voor bitcoin zelf blijft de vraag of het instromen van kapitaal in spot-ETF’s een trend inzet die de huidige prijszone rond $64.000 tot $65.000 deze week kan verstevigen.
Om 01:50 uur maakt Japan de handelsbalans bekend, met een verwachte verbetering naar een tekort van 120 miljard yen, tegenover 378,7 miljard yen een maand eerder. Later, om 08:00 uur, publiceert het Verenigd Koninkrijk de inflatiecijfers over juni: de consensus wijst op een daling naar 2,7 procent op jaarbasis, van 2,8 procent de maand ervoor. Op het geopolitieke front duurt de escalatie rond Hormuz onverminderd voort; Iran noemt het eerder gesloten memorandum of understanding met de Verenigde Staten inmiddels “opgeschort”.
Een verdere afkoeling van de Britse inflatie zou de Bank of England meer ruimte kunnen geven voor toekomstige renteverlagingen, wat traditioneel gunstig uitpakt voor risicovollere beleggingscategorieën waaronder crypto. Mocht de escalatie rond Hormuz deze dag verder toenemen, dan zou dat opnieuw kunnen leiden tot een tijdelijke, beperkte terugval van bitcoin gecombineerd met een sterkere stijging van de olieprijs.
Het hoogtepunt van de week op macro-economisch vlak is het rentebesluit van de Europese Centrale Bank, aangekondigd om 14:15 uur, gevolgd door de persconferentie van voorzitter Christine Lagarde om 14:45 uur. De marktverwachting wijst op een ongewijzigd beleid, met de depositorente op 2,25 procent en de hoofdrefinancieringsrente op 2,40 procent. Dat zou aansluiten bij de bredere lijn van centrale banken wereldwijd, die vanwege de door de Hormuz-crisis aangewakkerde energie-inflatie terughoudend blijven met verdere verruiming. Voor de CLARITY Act blijft donderdag een dag om te volgen: senator Lummis en Senate Majority Leader Thune hebben de week van 20 juli aangewezen als beoogd moment voor een cloture-motie.
Mocht de ECB tegen de verwachting in toch signalen afgeven richting een renteverlaging later dit jaar, dan zou dat de euro kunnen verzwakken en daarmee indirect de dollar-geprijsde bitcoinkoers kunnen ondersteunen. Mocht de Senaat deze dag een cloture-motie indienen, dan zou dat volgens marktanalisten een van de duidelijkste signalen tot nu toe zijn dat een stemming voor het zomerreces daadwerkelijk haalbaar is.
Vrijdag staat in het teken van een dichte agenda. Om 01:30 uur meldt Japan de inflatiecijfers, met de vorige meting op 1,5 procent als referentiepunt. Om 08:00 uur volgen zowel het Duitse GfK-consumentenvertrouwen (verwacht op −28,5, een lichte verbetering ten opzichte van −29,2) als de Britse detailhandelsverkopen op maandbasis (verwacht op 0,2 procent, een duidelijke vertraging tegenover 1,2 procent de maand ervoor). Om 09:30 uur en 10:30 uur volgen respectievelijk de voorlopige inkoopmanagersindices voor de eurozone en het Verenigd Koninkrijk, met voor de Britse dienstensector een verwachte verbetering naar 49,4 vanaf 48,8, nog altijd onder de groeidrempel van 50 punten.
Een reeks tegenvallende PMI-cijfers zou het beeld van een vertragende Europese economie kunnen versterken, met mogelijke gevolgen voor risicosentiment tot en met het weekend. Mocht de Amerikaanse Senaat deze week geen doorbraak melden over de CLARITY Act, dan zou volgens meerdere Wall Street-strategen het momentum tegen het zomerreces snel kunnen wegebben, met een verschuiving van het wetgevingstraject naar het najaar, een periode die door de aankomende midterm-verkiezingen politiek aanmerkelijk lastiger zou worden.
Het weekend kent geen geplande macro-economische publicaties van gewicht op de kalender. De aandacht blijft daarmee gericht op de ontwikkelingen rond Hormuz, waar de afgelopen weken meermaals ook in het weekend nieuwe aanvallen en tegenaanvallen plaatsvonden, en op eventuele doorbraken in de Amerikaanse Senaat rond de CLARITY Act, mocht de stemming zich tot het einde van de week uitstrekken.
Weekenden kennen doorgaans een lagere liquiditeit op de cryptomarkt, wat historisch gezien tot uitvergrote koersbewegingen kan leiden bij onverwacht nieuws, zowel rond geopolitieke ontwikkelingen als rond eventuele laatste-uur-onderhandelingen in Washington.
De afgelopen weken is het technische beeld nauwelijks veranderd. Bitcoin blijft handelen tussen een duidelijk afgebakende support– en resistancezone, terwijl het handelsvolume verder afneemt. Dat is niet ongebruikelijk voor deze periode van het jaar. De zomermaanden worden regelmatig gekenmerkt door lagere volumes en een afwachtende markt, waardoor langdurige ranges de overhand kunnen krijgen.
Op de weekly chart ligt de belangrijkste support rond $58.500, terwijl de bovenkant van de range zich rond $65.700 bevindt. Daarmee ontstaat een handelsrange van ongeveer 12%. Zolang Bitcoin binnen deze grenzen blijft bewegen, zie ik weinig aanleiding om op korte termijn een grote trendbeweging te verwachten.
De voormalige support rond $65.700 fungeert inmiddels als resistance. De markt heeft dit niveau eerder als steun gebruikt, maar wist het na de uitbraak omlaag nog niet overtuigend terug te veroveren. Zolang deze S/R-flip intact blijft, behoudt de huidige range mijn voorkeur.
Voor de komende zomerperiode kijk ik daarom vooral naar een relatief eenvoudige benadering: aan de onderkant van de range zoeken naar een long en rond de bovenkant juist naar een mogelijke short. De range top shorten en de range bottom longen is een scenario waar ik zelf nadrukkelijk naar kijk, zolang Bitcoin de range niet overtuigend verlaat.
Een tweede scenario waarmee ik rekening houd, is een uitbraak aan de bovenkant. In dat geval ligt het eerstvolgende serieuze technische doel rond de dalende 200-daagse Simple Moving Average. Dit gemiddelde bevindt zich momenteel rond $73.000 en valt bovendien samen met een belangrijk niveau uit de eerdere price action.
De combinatie van de 200-daagse SMA en de horizontale price action maakt dit gebied tot een logische resistance waar verkopers opnieuw actief kunnen worden. Ik verwacht echter niet dat Bitcoin deze zone al in de komende handelsweek bereikt. De 200-daagse SMA daalt geleidelijk verder, waardoor het gemiddelde in de komende weken vanzelf dichter naar de huidige koers en een eventuele uitbraakzone toe beweegt.
Een overtuigende doorbraak boven de range top zou het technische beeld verbeteren en ruimte openen voor een beweging richting deze dalende 200-daagse SMA. Aan de andere kant zou een weekly close onder de support rond $58.500 erop wijzen dat de markt alsnog op zoek gaat naar een nieuwe lagere bodem. Totdat een van beide grenzen overtuigend breekt, blijft zijwaartse handel binnen de zomerrange voor mij het meest waarschijnlijke scenario.
