Het weekend bracht opnieuw een dodelijke aanval in de Straat van Hormuz, waarbij een Iraans vrachtschip nabij Qeshm Island werd getroffen. Op de achtergrond speelde echter een ander verhaal door: na de aanvallen op pompstations langs de East-West pijpleiding verschoof Saudi-Arabië een groter deel van zijn olie-export naar zeeroutes, waaronder via de Straat van Hormuz, om de beperktere pijpleidingcapaciteit op te vangen. Daarmee nam de acute vrees voor een langdurige verstoring van de Saudische export af.

Op de macroagenda domineerde de nasleep van vrijdags Amerikaanse kerninflatie: de kans op een Fed-renteverhoging stond volgens CME FedWatch op 88,5 procent. Wall Street opende de week voorzichtig: de S&P 500 sloot op 7.619,98 punten. Bitcoin opende de week rond 77.500 dollar, met de blik gericht op de drie centralebankbesluiten die de rest van de week zouden domineren.

China publiceerde gemengde augustuscijfers: de industriële productie kwam uit op 5,2 procent jaar-op-jaar, ruim boven de verwachte 4,8 procent, terwijl de detailhandelsverkopen juist tegenvielen op 0,4 procent tegenover de verwachte 0,8 procent, het zwakste tempo sinds de heropening. De Chinese autoriteiten spraken zelf van een “disbalans tussen aanbod en vraag”. In Duitsland kwam de ZEW-index voor economisch sentiment uit op 34,7 punten tegenover de verwachte 37, ook al verbeterde de deelindex voor de huidige situatie sterker dan voorzien, naar min 47,1 vanaf min 61,1.

De Amerikaanse 10-jaarsrente piekte op 5,041 procent, het hoogste niveau sinds 2007, wat de aandelenmarkten onder druk zette in aanloop naar de Fed-vergadering. De Dow Jones verloor 328,09 punten (-0,63 procent) en sloot op 52.093,11, de S&P 500 daalde 0,45 procent naar 7.585,73 en de Nasdaq zakte 0,78 procent naar 25.981,57. Bitcoin testte de steunzone tussen 77.000 en 78.400 dollar, terwijl spot-ETF’s dinsdag 450 miljoen dollar aan uitstroom lieten zien.

De Britse inflatie over augustus kwam uit op 3,1 procent jaar-op-jaar, exact zoals voorzien en een versnelling ten opzichte van de 2,9 procent van juli. Veel opvallender was de Amerikaanse detailhandel: de verkopen stegen 1,2 procent maand-op-maand, ruim boven het verwachte herstel van 0,9 procent en de grootste maandelijkse toename in vijf maanden, met de kerngroep zelfs 1,4 procent hoger.

Het zwaartepunt van de dag lag echter bij de Federal Reserve, die de rente unaniem met 12 tegen 0 stemmen verhoogde met 25 basispunten naar een bandbreedte van 3,75 tot 4,00 procent, de eerste verhoging sinds juli 2023. Het bijgewerkte dotplot liet zien dat 16 van de 18 beleidsmakers nog een verhoging dit jaar verwachten. Voor Bitcoin bleef de reactie aanvankelijk gedempt, met de munt rond 77.200 tot 77.600 dollar, omdat de stap grotendeels al was ingeprijsd. Na het besluit draaide Wall Street juist lager: de S&P 500 verloor ongeveer 0,45 procent, de Dow Jones 1,21 procent en de Nasdaq eindigde vrijwel vlak, ongeveer 0,01 procent lager.

De Bank of England hield haar rente aan op 3,75 procent, met een stemverhouding van 6 tegen 3: Catherine Mann, Megan Greene en Huw Pill stemden voor een verhoging naar 4 procent, verwijzend naar de aanhoudende energiedruk vanuit het conflict in het Midden-Oosten. De centrale bank liet doorschemeren dat een verhoging in november of december steeds waarschijnlijker wordt, ondanks de gekozen terughoudendheid deze week.

Voor Bitcoin was donderdag vooral een dag om de nasleep van het Fed-besluit te verwerken: de munt testte de weerstandszone rond 80.000 dollar voor het eerst sinds de rentestap. De spot-ETF’s draaiden bij met een instroom van 159,5 miljoen dollar, na twee dagen van forse uitstroom eerder in de week.

De week sloot af waar hij om draaide: rentebeleid. De Bank of Japan verhoogde haar beleidsrente met 25 basispunten naar 1,25 procent, het hoogste niveau sinds 1995, in een verdeelde stemming maar wel exact zoals nagenoeg alle door Bloomberg ondervraagde economen hadden voorzien. Op de oliemarkt zette de ontspanning door: de prijs daalde ongeveer 0,5 procent op weekbasis nu Saudi-Arabië erin slaagde een groter deel van de export via Hormuz zelf te laten lopen en Aramco meldde de helft van de pijpleidingcapaciteit te kunnen herstellen.

Bitcoin brak overtuigend boven de 80.000 dollar, geholpen door een instroom van 433 miljoen dollar in de spot-ETF’s op vrijdag alleen, waarmee de wisselvallige week per saldo nog net positief eindigde. De Dow Jones verloor 95 punten (-0,18 procent) en sloot op 51.683, terwijl de S&P 500 ongeveer 0,17 procent won en de Nasdaq ongeveer 0,39 procent steeg. De Amerikaanse 10-jaarsrente doorbrak intraday voor het eerst sinds 2007 de grens van 5 procent.

Met de Fed, de Bank of England en de Bank of Japan alle drie achter de rug, kreeg de markt het weekend om de stapel rentebesluiten te verwerken. Bitcoin sloot rond 81.000 tot 81.400 dollar, ruim boven de weerstandszone waar de munt eerder in de week nog tegenaan liep. De S&P 500 eindigde de week op 7.650,50 punten, de Nasdaq op 26.522,54 punten met een weekwinst van zo’n 0,7 procent, terwijl de Dow Jones als enige van de drie de week verloor: 51.682,64 punten, een daling van 1,69 procent op weekbasis, de grootste wekelijkse procentuele achteruitgang sinds maart. Goud noteerde rond 4.380 tot 4.425 dollar per troy ounce en de Amerikaanse 10-jaarsrente sloot de week op 4,998 procent, nipt onder de grens van 5 procent die ze eerder in de week wel had doorbroken.

Op de achtergrond bleef de Straat van Hormuz een risico, maar wel een minder acuut risico dan een week eerder: de Saudische herroutering en de gedeeltelijke reparatie van de East-West pijpleiding namen een deel van de druk van de oliemarkt weg.

De week begint zonder cijfers van gewicht uit de Verenigde Staten of Europa. Dat komt niet door een feestdag: de beurzen in New York, Londen en Frankfurt zijn gewoon open, er staat simpelweg geen belangrijke publicatie gepland. Wel is de beurs van Tokio gesloten voor Respect for the Aged Day, de eerste van drie Japanse feestdagen die samen de Silver Week vormen, en is het in Israël Yom Kippur, dat maandagavond eindigt. In China stelt de centrale bank de Loan Prime Rate vast, naar verwachting ongewijzigd op 3,00 procent voor één jaar en 3,50 procent voor vijf jaar, de zestiende maand op rij. In New York zijn zondag de Amerikaans-Chinese handelsgesprekken gestart tussen minister van Financiën Scott Bessent en vicepremier He Lifeng, als opmaat naar de top van donderdag. Tegelijk begint de hoogniveauweek van de VN.

Het weekend was onrustig. Trump keerde zaterdagavond een dag eerder terug van Camp David, zonder dat het Witte Huis een reden noemde, nadat de Houthi’s voor het eerst sinds de escalatie een ballistische raket op Riyadh hadden gericht; de Saoedische coalitie meldt dat die is onderschept. Het State Department en Amerikaanse ambassades in de regio waarschuwden voor “potential for unforeseen escalation”. Iran liet via veiligheidschef Mohsen Rezaei aan Al Jazeera weten dat het via Qatar zeven voorwaarden voor een einde aan de oorlog naar Washington heeft gestuurd, waaronder het einde van de zeeblokkade en de vrijgave van bevroren tegoeden, en dat het op het antwoord van Trump wacht. Een nieuwe Amerikaanse aanval noemde hij “very much on the cards”. Berichten dat Iran zijn hoogste alarmniveau (“Code 100”) zou hebben afgekondigd, zijn door geen van de grote persbureaus bevestigd.

Voor Bitcoin, dat het weekend afsloot tussen ongeveer 80.400 en 81.400 dollar, betekent een dunne handelsdag dat nieuws over Iran of Riyadh ongefilterd kan doorwerken. Analisten zien de zone tussen 81.600 en 83.000 dollar als de weerstand die bepaalt of de rally doorzet. Boven 83.000 dollar wordt volgens Coinbase Research een hertest van 90.000 dollar mogelijk, terwijl een nieuwe afwijzing de weg naar ongeveer 71.000 dollar kan openen.

Dinsdag is de dag van de diplomatie. Trump spreekt de Algemene Vergadering van de VN toe en ontmoet volgens Axios en Reuters de leiders van de zes GCC-landen: Saoedi-Arabië, de Verenigde Arabische Emiraten, Qatar, Bahrein, Koeweit en Oman. Het gesprek gaat over de aanpak na de oorlog. De achtergrond is niet gunstig: de Houthi’s hebben eilanden bij de monding van de Bab-el-Mandeb veroverd, Trump wees Saoedische verzoeken om directe militaire steun af en Amerikaanse functionarissen spraken volgens Reuters in het weekend van 12 en 13 september in Oman met de Houthi’s. Op de economische kalender staat alleen de regionale index van de Richmond Fed. Wel zijn deze week negen Fed-functionarissen te horen, onder wie Goolsbee, Williams, Jefferson, Barkin, Barr, Hammack, Paulson, Bowman en Schmid, die al liet weten dat hij de verhoging steunde en dat de inflatie boven 3 procent ligt.

Donderdag vertelde Trump aan Axios dat hij voor een “big decision” staat, of hij Iran wil “annihilate”, zonder te zeggen of dat voor of na de midterms valt. Polymarket geeft 87 procent kans dat er vóór 30 september geen diplomatieke ontmoeting tussen de VS en Iran plaatsvindt, terwijl de kans dat de VS Iran vóór 2027 binnenvalt op 17 procent staat. Voor Bitcoin is dinsdag het eerste moment waarop een signaal kan komen over welke kant het opgaat.

Om 09:30 uur publiceert Duitsland de flash-PMI voor de industrie, verwacht op 54,5 tegenover 54,3 de vorige maand. Om 10:30 uur volgen de Britse cijfers: de industrie verwacht op 52,7 tegenover 51,7 en de diensten op 52,1 tegenover 52,5. Om 15:45 uur komen de Amerikaanse flash-PMI’s, met de industrie verwacht op 53,4 tegenover 53,9 en de diensten op 56,0 tegenover 56,5. Woensdagavond landt Xi Jinping in Washington voor een staatsbezoek van 23 tot 25 september, het eerste in elf jaar. In Japan eindigt de Silver Week met Autumnal Equinox Day.

Bij deze PMI’s gaan de prijscomponenten zwaarder wegen dan de kop, omdat de energieschok het rentepad bepaalt. De 2-jaarsrente staat rond 4,74 procent, een nieuw 52-wekenhoogtepunt, en de Fed-futures prijzen volgens Yardeni ruim drie verhogingen in de komende twaalf maanden. Sterke cijfers duwen dat pad hoger, met de 10-jaarsrente rond 5 procent als druk op risicoactiva. Bij de Bank of England, waar drie leden al een verhoging wilden, wordt november een levende vergadering. Bitcoin voelt dat vooral via de reële rente.

De kalender noteert de Trump–Xi-top om 02:00 uur, wat overeenkomt met woensdagavond 20:00 uur in Washington en waarschijnlijk samenvalt met de aankomst van Xi. Het eigenlijke programma met ceremonie, bilateraal overleg en een staatsdiner met onder anderen Jamie Dimon, Jane Fraser, Sam Altman en Jensen Huang valt donderdag overdag Washington-tijd. Op tafel liggen de verlenging van het handelsbestand dat op 10 november afloopt, een wederzijdse tariefverlaging op 30 miljard dollar aan goederen, mogelijk inclusief energie en Amerikaanse LNG, landbouw en niet-tarifaire barrières, aankopen van Boeing-toestellen, zeldzame aardmetalen tegenover Amerikaanse exportregels voor chips, het nog niet formeel gemelde Taiwan-wapenpakket van 14 miljard dollar, de oorlog met Iran en de risico’s van AI. Om 10:00 uur publiceert Duitsland de Ifo-index, verwacht op 89,2 tegenover 88,8, en nemen de Zwitserse, Noorse en Zweedse centrale bank hun rentebesluiten. In de Verenigde Staten volgen om 14:30 uur de Initial Jobless Claims; TradingView toont momenteel een forecast van 202.000. Om 16:00 uur volgen de New Home Sales. Deze Amerikaanse publicaties zijn aan de donderdagagenda toegevoegd omdat ze op de TradingView-kalender als belangrijke marktdata voor die sessie staan.

Beide partijen staan onder druk om de pauze te verlengen; het centrale scenario is daarmee eerder een stabilisatie van het bestand dan een grote reset. Trump wil voor de midterms resultaten die in de prijzen terug te zien zijn, met diesel boven de 6 dollar per gallon en inflatie rond 3,4 procent. De aankondiging zelf kan de risicopremie drukken, maar eerdere bestanden bleken vaak vooral bij de aankondiging te steunen en daarna te vervagen als de uitvoering achterbleef. Het grootste risico voor het beeld ligt niet bij handel maar bij Taiwan, chips of een escalatie in het Midden-Oosten tijdens het bezoek. China vroeg Iran vrijdag nog om Houthi-aanvallen op Saoedische olie te beperken. Voor Bitcoin geldt dat een verlenging van het bestand risicobereidheid kan brengen, maar dat een 10-jaarsrente rond 5 procent die winst snel kan begrenzen.

Om 08:00 uur verschijnt het Duitse GfK-consumentenvertrouwen, verwacht op min 27 tegenover min 26,6. Om 14:30 uur volgen de Amerikaanse orders voor duurzame goederen, verwacht op min 0,5 procent maand-op-maand na een stijging van 1,1 procent, en om 16:00 uur het definitieve Michigan-consumentenvertrouwen met de inflatieverwachtingen, na de voorlopige lezing van 47,8 van twee weken eerder. China is gesloten voor het Mid-Autumn Festival. Xi verlaat de VS volgens eerdere berichtgeving deze dag.

Op Polymarket staat de kans dat Bitcoin vrijdag om 12:00 uur Amerikaanse Oostkusttijd, 18:00 uur Amsterdamse tijd, boven 80.000 dollar sluit op 66 procent. Boven 82.000 dollar is dat 40 procent en boven 84.000 dollar 20 procent. Het totale volume op die markt is klein, dus het is vooral sentiment. De weekafsluiting draait om de ETF-stromen, die na de uitstroom van 462,7 miljoen dollar in de week van 8 tot 11 september vorige week vrijdag weer met ruim 400 miljoen dollar instroom omsloegen, en om de vraag of 80.000 dollar als ondersteuning houdt.

Bitcoin is bezig met een duidelijke run naar boven en heeft daarmee voor het eerst sinds de low van 30 juni op de higher time frame een Higher High (HH) geplaatst. Dat verandert de technische structuur wezenlijk. Het Wyckoff-accumulatiescenario waar we eerder rekening mee hielden, verliest hiermee zijn geldigheid; de markt heeft aan de bovenkant een nieuwe structurele bevestiging gegeven.

De volgende belangrijke test ligt bij de 200dEMA. Opvallend is echter dat de huidige beweging omhoog niet wordt gedragen door uitzonderlijk sterk volume. De prijs breekt wel verder uit, maar de volumebalken blijven relatief bescheiden. Dat maakt de reactie rond de 200dEMA extra belangrijk: een overtuigende test en behoud van deze zone zou de nieuwe HTF-structuur verder bevestigen, terwijl een afwijzing ruimte laat voor een diepere retest.

Bij zo’n terugval komt eerst de zone rond de 0,75 Fibonacci op $75.692 in beeld. Daaronder ontstaat een veel zwaardere confluence rond $69.164–$70.600, waar de 0,5 Fibonacci en de oplopende 200dEMA dicht bij elkaar komen. Zolang Bitcoin boven deze gebieden blijft handelen, blijft de nieuw gevormde Higher High het dominante technische signaal.