De week begon met de eerste rustige dag na een weekend van over-en-weer aanvallen tussen de Verenigde Staten en Iran. Washington en Teheran kwamen een tijdelijke stand-down overeen, waarbij Trump stelde dat Iran zelf om een ontmoeting in Doha had gevraagd, een claim waarbij de Iraanse onderhandelaar Kazem Gharibabadi diezelfde dag nuance aanbracht door te zeggen dat een dergelijke bijeenkomst niet bevestigd was. Bahrein bevestigde bovendien dat een Iraanse munitie tijdens de aanvallen van het weekend een flatgebouw bij het internationale vliegveld had geraakt, de eerste bevestigde inslag van Iraans wapentuig op grondgebied van een Golfstaat in deze fase van het conflict. Er vielen geen nieuwe slachtoffers en er kwamen geen nieuwe aanvallen bij, wat de stand-down voor het eerst sinds dagen enige geloofwaardigheid gaf.

Bitcoin opende de week rond $59.500 en schommelde vrijwel de hele dag rond de $59.800, nauwelijks veranderd ten opzichte van de sluiting van het weekend. Op Wall Street trokken de Nasdaq en de S&P 500 juist aan doordat een aantal grote technologiefondsen na de verkoopgolf van de voorgaande week weer koper vonden, aan het begin van een verkorte handelsweek richting het lange Onafhankelijkheidsdag-weekend.

Dinsdag was de laatste handelsdag van het kwartaal, en de Amerikaanse aandelenindices sloten hun beste kwartaal sinds 2020 af. Diezelfde dag reisden de Amerikaanse gezanten Steve Witkoff en Jared Kushner naar Doha voor gesprekken met de Qatarese premier over de uitvoering van het memorandum van 17 juni, zonder dat er op dit niveau een directe ontmoeting met de Iraanse delegatie gepland stond. Op de macrokalender kwamen twee cijfers die de verwachting van vorige week op zijn kop zetten: de Duitse inflatie kwam met 2,3 procent lager uit dan de geraamde 2,5 procent, en de Amerikaanse JOLTS-vacaturecijfers stegen juist naar 7,594 miljoen, ruim boven de verwachte 7,3 miljoen en tegen de richting in die de eigen weekverwachting had voorspeld. Een krappere arbeidsmarkt dan gedacht zette de deur open voor een hawkishe lezing, ondanks de koelere Duitse inflatie.

Bitcoin zakte in de loop van de dag naar $58.500, de laagste stand van de week tot dan toe, gedreven door aanhoudende ETF-uitstroom en een sterkere dollar in aanloop naar de drukke tweede helft van de week. Goud gaf terrein prijs en noteerde rond $4.014, de laagste stand in enkele weken.

Woensdag werd geen persconferentie zoals verwacht, maar een paneldiscussie op het jaarlijkse ECB-forum in het Portugese Sintra. Fed-voorzitter Kevin Warsh zei daar dat de inflatierisico’s de afgelopen weken waren gedaald, terwijl hij tegelijk herhaalde dat de prijzen nog altijd te hoog zijn en dat prijsstabiliteit de opdracht blijft. Die combinatie werd door de markt gelezen als een voorzichtige versoepeling ten opzichte van zijn hawkishe debuut van drie weken eerder, en kreeg extra gewicht doordat het Amerikaanse ADP-banenrapport dezelfde ochtend met 98.000 nieuwe banen ruim onder de verwachte 110.000 tot 120.000 uitkwam. De Amerikaanse ISM Manufacturing PMI kwam met 53,3 net onder de verwachte 53,7 uit, terwijl de voorlopige inflatie in de eurozone met 2,8 procent eveneens lager uitpakte dan de geraamde 3 procent.

Bitcoin zakte diezelfde ochtend tot $57.950, het laagste niveau in bijna twee jaar, voordat de koers zich herstelde tot rond de $58.278 aan het einde van de dag. Daarmee raakte de munt vrijwel precies de zone die vorige week als aantrekkelijk instapgebied voor een swing failure pattern werd aangemerkt. Op Wall Street bleef de rotatie uit chipaandelen de Nasdaq drukken, die 0,7 procent verloor tot 26.040 punten, terwijl de Dow Jones nagenoeg vlak sloot op een nieuw slotrecord van de dag ervoor.

Donderdag leverde het cijfer waar de hele week op wachtte. De Amerikaanse economie voegde in juni slechts 57.000 banen toe, tegenover een verwachting van 113.000 tot 115.000, terwijl de cijfers van april en mei met in totaal 74.000 banen naar beneden werden bijgesteld. De werkloosheid daalde niettemin licht naar 4,2 procent, vooral doordat de participatiegraad terugviel naar het laagste niveau in vijf jaar. De marktreactie was eenduidig: de dollar zakte naar het laagste niveau in twee weken, goud sprong boven de $4.100, en de kans op een renteverhoging in september die de CME FedWatch Tool inprijsde, daalde van boven de 60 procent naar minder dan 50 procent.

Bitcoin maakte de sterkste beweging van de week en steeg van $58.278 naar $61.865, een winst van meer dan zes procent binnen een handelsdag. Op Wall Street liep de reactie uiteen: de Dow Jones won 594 punten tot een nieuw slotrecord van 52.900, de S&P 500 sloot nagenoeg vlak op 7.483, terwijl de Nasdaq 0,8 procent verloor tot 25.833 onder druk van aanhoudende zwakte in halfgeleideraandelen. De handelsdag werd bovendien verkort vanwege het lange Onafhankelijkheidsdag-weekend.

Zoals voorzien waren de NYSE, de Nasdaq en de Amerikaanse obligatiemarkt vrijdag volledig gesloten vanwege Onafhankelijkheidsdag, die dit jaar vanwege de zaterdagse val naar vrijdag werd vervroegd. Op de oliemarkt zette het herstel van het scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz door: Saudi-Arabië had zijn export teruggebracht naar ongeveer 90 procent van het niveau van voor de oorlog, en Brent hield zich stabiel rond $72 per vat, het laagste niveau sinds eind februari.

Bitcoin handelde dun bezet maar overwegend positief door, van $61.493 bij opening naar bijna $61.854 in de ochtend, in lijn met het historische patroon waarbij een rode juni-maand doorgaans wordt gevolgd door een groene julimaand. Goud zette zijn opmars voort naar $4.174, een stijging van bijna drie procent op de dag, gesteund door de zwakkere dollar en de dalende olieprijs. Spot-Bitcoin-ETF’s braken donderdag voor het eerst in tien dagen een reeks van uitstroom, met een netto-instroom van $221,7 miljoen.

Het weekend bracht geen nieuwe militaire escalatie, voor het eerst in weken. Qatar en Pakistan meldden dat de indirecte gesprekken tussen de Amerikaanse en Iraanse delegaties in Doha op “positieve voortgang” waren geëindigd op de onderdelen rond het memorandum van Islamabad, zonder dat het nucleaire dossier op tafel kwam. Een doorbraak bleef uit, en de nieuwe onderhandelingsronde wordt uitgesteld tot na de zesdaagse staatsbegrafenis van de vermoorde voormalige hoogste leider Ali Khamenei, die zaterdag begon met een opbaring in Teheran en tot en met 9 juli in verschillende steden in Iran en Irak wordt voortgezet. Irans militaire leiding waarschuwde intussen dat tankers die afwijken van de door Teheran aangewezen vaarroutes door Hormuz een reactie riskeren, een teken dat de rust fragiel blijft.

Bitcoin hield zich in het weekend boven de $61.000 en handelde rond $61.500 tot $61.800, ruim boven het dieptepunt van woensdag en ook boven het niveau waarop de vorige week eindigde. Daarmee sluit de munt de week af met een netto winst van iets meer dan drie procent ten opzichte van de $59.943 waarop het weekend van 28 juni eindigde, een duidelijke ommekeer ten opzichte van de Extreme Fear-stemming waarmee de week begon.

De week begint met de rouwperiode voor Ayatollah Ali Khamenei nog in volle gang; de meerdaagse plechtigheden lopen tot en met donderdag door verschillende Iraanse en Iraakse steden, en de Doha-gesprekken tussen Amerikaanse en Iraanse onderhandelaars blijven zolang op pauze. Ondertussen laait het tolgeschil rond de Straat van Hormuz weer op: de Iraanse ambassadeur in China liet vorige week weten dat Teheran “definitief” transitkosten gaat heffen, met “speciale behandeling” voor bevriende landen, een claim die Washington resoluut tegenspreekt met het argument dat geen enkel land tol mag heffen op een internationale waterweg. Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk hielden intussen de deur open voor een bredere multinationale marinemissie om de vrije doorvaart te waarborgen.

Op de macrokalender staan vandaag de detailhandelsverkopen in de eurozone en vooral de Amerikaanse ISM Services PMI om 16:00 uur, met een verwachting van 54,2 tegenover 54,5 de vorige maand. Dit cijfer meet hoe goed het gaat met de dienstensector, van banken tot restaurants; alles boven de 50 betekent groei, dus ook op 54,2 blijft de sector duidelijk in de plus, zij het iets minder uitbundig dan een maand eerder.

Een dienstensector die licht afkoelt maar nog altijd groeit, is voor beleggers meestal geen reden tot paniek en zal Bitcoin waarschijnlijk niet veel bewegen. De echte risicofactor van vandaag zit in de geopolitiek: als Iran zijn taal over Hormuz-tol verhardt, of als Frankrijk en het VK concrete stappen zetten richting een marinemissie, kan de vrees voor een nieuw conflict toenemen. In de praktijk werkt dat zo: beleggers zien Bitcoin nog altijd als een risicovolle belegging, dus bij toenemende onzekerheid over oorlog en olie verkopen ze die het eerst, wat de koers richting $59.500 tot $60.000 zou kunnen duwen. Blijft het rustig, dan is een verdere zijwaartse beweging in de huidige band rond $61.500 tot $62.000 het meest voor de hand liggende scenario.

Dinsdag brengt eerst de Amerikaanse handelsbalans over mei, een cijfer dat vooral relevant is voor de dollar en het bredere macrobeeld. Later volgt de Canadese Ivey PMI om 16:00 uur, met een verwachte stijging naar 59 tegenover 58,2 de vorige maand, een teken van versnellende bedrijvigheid ten noorden van de grens. Belangrijker voor de cryptomarkt is de stilstand rond de Clarity Act, de Amerikaanse wet die moet vastleggen welke regels gelden voor cryptobedrijven en hun toezichthouders. Bipartisan onderhandelingen over ethiekregels voor overheidsfunctionarissen liepen vorige week stuk, en Polymarket prijst de kans dat de wet dit jaar wordt aangenomen inmiddels op ongeveer 48 procent, tegenover 74 procent een maand eerder.

De Ivey PMI is een regionaal cijfer waar de cryptomarkt normaal niet op reageert. De Clarity Act is subtieler: duidelijke wetgeving geeft grote institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen en banken, meer zekerheid om in Bitcoin te stappen, wat doorgaans de prijs ondersteunt. Zolang de wet vastzit, blijft die extra institutionele vraag grotendeels uit, maar dat is al langer het geval en voegt vandaag dus weinig nieuwe druk toe. Een verrassende doorbraak in de onderhandelingen zou wel een positieve schok kunnen geven en Bitcoin richting $63.000 tot $65.000 kunnen duwen. Zonder nieuws blijft een voortzetting van de zijwaartse handel het meest waarschijnlijk.

Woensdag om 20:00 uur publiceert de Federal Reserve de notulen van de vergadering van 16-17 juni, de eerste onder voorzitter Kevin Warsh. Die vergadering leverde een opvallend hawkish dot plot op: negen van de achttien beleidsmakers zagen minstens één renteverhoging dit jaar als nodig, tegenover slechts één die op een verlaging wees. De notulen laten zien hoe breed dat standpunt binnen het comité werd gedragen. Sindsdien is het beeld alweer gekanteld: het tegenvallende juni-banenrapport van vorige week donderdag duwde de door Polymarket ingeprijsde kans op een renteverhoging in juli terug naar ongeveer 10 procent, met bijna 90 procent kans op een ongewijzigd beleid.

De rente is voor Bitcoin relevant omdat een hogere rente sparen en obligaties aantrekkelijker maakt, waardoor beleggers eerder geneigd zijn geld uit risicovollere beleggingen zoals Bitcoin te halen; een lagere rente werkt precies andersom. Omdat de markt via het banenrapport al is opgeschoven naar de verwachting van een langere pauze, is het risico vandaag tweezijdig. Blijken de notulen opvallend hawkish, met veel leden die openlijk voor een renteverhoging pleitten, dan kan dat de recent opgebouwde hoop ondermijnen en Bitcoin terugduwen richting $59.000 tot $60.000. Bevestigen de notulen juist interne twijfel, dan werkt dat als extra steun en zou een test van de $63.000-zone tot de mogelijkheden behoren. Gezien de hoge kans op een ongewijzigd beleid is een gematigde, kortstondige reactie het meest waarschijnlijk.

Donderdag begint vroeg met de Chinese inflatie op jaarbasis om 03:30 uur, met een verwachting van 1,2 procent, exact gelijk aan de vorige maand. Dit cijfer meet hoe snel de prijzen in de op één na grootste economie ter wereld stijgen; een lage, stabiele inflatie wijst op een vraag naar goederen en grondstoffen die niet echt aantrekt. Om 08:00 uur volgt de Duitse handelsbalans, met een verwachting van 14 miljard euro tegenover 14,5 miljard de vorige maand, ofwel een iets kleiner verschil tussen wat Duitsland exporteert en importeert. Later op de dag volgen de Amerikaanse Initial Jobless Claims, belangrijk voor Fed-pricing na het zwakke banenrapport van vorige week. Om 16:00 uur publiceert de VS ook de Existing Home Sales, met een verwachting van 4,2 miljoen tegenover 4,17 miljoen: een graadmeter voor hoeveel bestaande huizen van eigenaar wisselen, en daarmee voor hoe goed de woningmarkt de huidige hoge rente verteert. Donderdag is bovendien de laatste dag van de rouwperiode voor Khamenei, waarna Washington en Teheran de Doha-gesprekken over Hormuz zouden kunnen hervatten.

De Chinese en Duitse cijfers zijn op zichzelf te bescheiden om Bitcoin rechtstreeks te bewegen, maar een vlakke Chinese inflatie past bij het bredere beeld van een zwakke wereldwijde vraag, wat het algemene risicosentiment eerder drukt dan opkrikt. Een meevallend Amerikaans huizencijfer zou juist kunnen bevestigen dat de economie de hoge rente goed doorstaat, wat beleggers geruststelt maar ook betekent dat de Fed minder haast heeft om de rente te verlagen. Het echte wildcard is het einde van de rouwperiode: signalen dat Washington en Teheran de gesprekken hervatten, verkleinen de kans op een nieuw conflict rond Hormuz en daarmee de vrees die investeerders eerder deed vluchten uit risicovolle beleggingen. Dat zou ruimte kunnen geven voor een test richting $63.000 tot $65.000. Blijft duidelijkheid uit, of komt er hernieuwde tolretoriek, dan ligt een terugval richting $59.000 meer voor de hand.

Vrijdag komt eerst de definitieve Duitse CPI, belangrijk als controlepunt voor het inflatiebeeld in de eurozone. Later rondt de Canadese werkloosheid om 14:30 uur de macroweek af, met een verwachting die ongewijzigd blijft op 6,6 procent. Belangrijker voor de crypto- en oliemarkt is of Amerikaanse en Iraanse onderhandelaars, nu de rouwperiode voorbij is, teruggaan naar Doha om verder te praten over het beheer van de Straat van Hormuz. Het Iraans-Omaanse voorstel voor gezamenlijke tolheffing blijft daarbij het breekpunt: Washington houdt vast aan het principe dat internationale waterwegen tolvrij moeten blijven, terwijl Teheran spreekt over vrijwillige bijdragen naar het model van de Straat van Malakka en Singapore.

Het Canadese werkloosheidscijfer is voor Bitcoin een non-event. Bepalend is of er vandaag concrete signalen komen over een hervatting van de Doha-gesprekken. De Straat van Hormuz is een van de belangrijkste doorvoerroutes voor olie ter wereld; onzekerheid daarover jaagt de olieprijs op en maakt beleggers nerveus, en die nervositeit slaat vaak als eerste neer in risicovolle beleggingen zoals Bitcoin. Een aankondiging dat de onderhandelingen worden hervat, zou die nervositeit kunnen temperen en de weg vrijmaken voor een test van de weerstandszone rond $62.500 tot $65.000. Scherpt Teheran de tolretoriek juist verder aan richting het weekend, dan is een hernieuwde vlucht naar veiligheid, met Bitcoin terug richting $59.000 tot $60.000, het meer waarschijnlijke scenario.

Op de CME-chart zien we een interessant technisch plaatje ontstaan. Vorige week sloot Bitcoin tijdens de reguliere handel (RTH) op $62.420, precies op de Previous Week High (pwHigh). Gedurende het weekend, toen alleen de elektronische handel (ETH) geopend was, liep de koers door richting $64.245 en werd daarmee de openstaande CME-gap volledig gesloten.

Juist omdat deze beweging volledig buiten de reguliere handelsuren plaatsvond én de prijs nog altijd binnen dezelfde handelsrange beweegt, acht ik de kans groot dat de markt deze beweging tijdens de RTH-sessie nogmaals zal willen bevestigen. Mijn voorkeur gaat daarom uit naar een eerste terugtest van de pwHigh rond $62.420, waar support gevonden kan worden, gevolgd door een nieuwe aanval op de bovenzijde van de range en de inmiddels gesloten CME-gap rond $64.245.

Mocht de previous week high als support standhouden, dan zie ik voldoende ruimte voor een vervolg richting de $70.000-zone later deze maand. Dat is geen zekerheid, maar wel het scenario dat op basis van de huidige marktstructuur mijn voorkeur heeft.

Deze verwachting vervalt wanneer Bitcoin overtuigend onder de pwHigh uitbreekt en deze zone als resistance gaat fungeren. In dat geval neemt de kans toe dat de markt eerst opnieuw liquiditeit aan de onderzijde van de range gaat opzoeken voordat een nieuwe poging omhoog wordt ondernomen.