De Amerikaanse financiële markten bleven maandag gesloten vanwege Memorial Day. Geen obligatieveilingen, geen datareleases, geen reguliere handelsvolumes op Wall Street. Toch was de macro-omgeving allesbehalve stil. Het diplomatieke momentum rond de Straat van Hormuz, gevoed door Trumps posting van zaterdag over een akkoord dat ‘grotendeels onderhandeld’ was, zorgde voor voorzichtig optimisme in de Aziatische en Europese handelssessies. Brent-olie opende de week rond 100 à 102 dollar per vat, iets lager dan het niveau waarmee de vorige week sloot: een eerste tastbaar effect van de deal-hoop op de energiemarkt.

Bitcoin noteerde maandagochtend in Amsterdam rond $76.900 à $77.300, vrijwel gelijk aan de slotkoers van de vorige week. De Fear & Greed Index sloot maandag nog altijd in de vreeszone op een waarde van 28, maar de stemming was merkbaar minder beladen dan in de voorgaande dagen. De diplomatieke dynamiek, met Trumps belofte dat een aankondiging ‘binnenkort’ zou volgen, domineerde het discours op financiële nieuwsdiensten en hield de volatiliteit in de toom. De geopolitieke kaart was echter complex: Iran had via staatsmedia al laten weten dat een deal zonder nucleaire clausules voor Teheran onaanvaardbaar was, en Trump had zijn eigen onderhandelaars gevraagd ‘niet te haasten’.

Na de stilte van Memorial Day keerden de markten dinsdag terug met een significante opwaartse beweging, aangedreven door technologieaandelen en toenemend optimisme over een mogelijke Hormuz-deal. De S&P 500 won 0,61 procent en sloot op 7.519, een nieuw slotrecord. De Nasdaq steeg 1,19 procent naar 26.656, eveneens een historisch hoogtepunt. De Dow Jones verloor licht met 0,23 procent tot 50.462, mede doordat defensieve waarden druk ondervonden van dalende obligatierentes. De tweejaars Treasury-rente daalde zeven basispunten naar 4,06 procent. De dertigjaarsrente zakte eveneens zeven basispunten naar 5,01 procent. Het was de eerste serieuze daling van de lange rente in weken: de obligatiemarkt interpreteerde de deal-geruchten als een impliciet inflatiesignaal, waarbij minder Hormuz-druk een lagere olieprijs impliceert, en daarmee minder druk op de Fed om te verhogen.

De Conference Board publiceerde dinsdag haar consumentenvertrouwensindex voor mei. Het cijfer daalde met 0,7 punten naar 93,1, tegenover een consensus van 92,0, een lichte meevaller. De Present Situation Index daalde 3,2 punten naar 121,2. De Expectations Index steeg licht met 1,0 punt naar 74,4, maar blijft al meerdere maanden onder de drempel van 80, het niveau dat historisch gezien een recessie binnen twaalf maanden voorspelt. Conference Board-hoofdeconoom Dana M. Peterson noemde de energieprijzen expliciet als het voornaamste neerwaartse risico: tweederde van de respondenten meldde bezuinigingen op discretionaire uitgaven als rechtstreeks gevolg van hogere brandstofkosten.

Bitcoin reageerde gematigd positief op de aandelenstemming. Na een opening rond $76.900 handelde de koers in de loop van de dag rond $75.800, iets lager dan het niveau van maandag maar stabiel. De ETF-uitstroom zette echter onverminderd door: CoinShares registreerde over de week eindigend op 26 mei een totale uitstroom van 1,47 miljard dollar uit digitale activaproducten, waarvan 1,315 miljard dollar uit Bitcoin-producten. Het was de grootste wekelijkse Bitcoin-uitstroom van 2026.

Woensdag was de zwaarste dag van de week, en een van de meest bewogen handelsdagen van 2026 tot nu toe. Drie gebeurtenissen kwamen samen in een tijdsspanne van minder dan twaalf uur en stuurden Bitcoin naar zijn diepste punt in maanden.

In de vroege ochtenduren Amsterdamse tijd maakten Amerikaanse militaire bronnen bekend dat de VS-strijdkrachten Iraanse drones en een lanceerlocatie nabij de Straat van Hormuz hadden beschoten, ter bescherming van handelsschepen. Iran reageerde met de waarschuwing dat elke agressie of schending van het staakt-het-vuren met geweld beantwoord zou worden, en richtte een aanval op een Amerikaanse basis in Koeweit. De aankondiging sloeg in als een bom op de financiële markten: alles wat in de voorgaande dagen als deal-momentum was opgebouwd, verdampte in enkele uren.

Bitcoin opende woensdag in New York rond $74.333, maar gleed door de berichten over de militaire escalatie snel onder de $73.000. Even later, op het dieptepunt van de dag, noteerde de koers $72.912. Bijna een miljard dollar aan hefboomposities werd geliquideerd: CoinGlass registreerde $958,8 miljoen aan liquidaties over 24 uur bij 167.706 handelaren, waarvan 93 procent longposities. Ethereum verloor de 2.000 dollar-grens en noteerde $1.976. Solana daalde 3,5 procent, XRP gleed 3,6 procent terug.

Tegelijkertijd publiceerde Axios dat Amerikaanse en Iraanse onderhandelaars een voorlopig 60-daags MOU hadden bereikt, een kaderakkoord voor een staakt-het-vurenverlenging, heropening van de Straat en nucleaire gesprekken. Maar Trump had zijn definitieve handtekening nog niet gezet. De paradox was ontnuchterend: er lag een deal op tafel die de oliemarkt structureel zou verlichten, maar de militaire acties van diezelfde dag ondermijnden het vertrouwen in het tijdpad volledig.

Het Bureau of Economic Analysis publiceerde woensdag de kern-PCE-inflatie voor april: 3,3 procent jaar-op-jaar, boven de vorige meting van 3,2 procent. De headline PCE bereikte 3,8 procent jaar-op-jaar, het hoogste niveau in drie jaar. De kans op een renteverhoging vóór einde 2026 op de CME FedWatch-tool steeg na de publicatie naar boven de 35 procent. De aandelenbeurzen wisten desondanks in het groen te sluiten, aangedreven door Dell Technologies met een koersstijging van 33 procent en door Microsoft, dat boven verwachting sterk presteerde op zijn AI-omzetcijfers.

Donderdag begon met naschokken van de geopolitieke explosie van de nacht ervoor. Bitcoin handelde in Aziatische uren nog altijd rond $72.978, een daling van 3,4 procent over 24 uur. De ETF-uitstroom bedroeg op donderdag $223 miljoen netto, waarmee de negende achtereenvolgende dag van netto-uitstromen uit spot-Bitcoin ETF-producten werd gemarkeerd: de langste reeks ooit in de anderhalf jaar oude geschiedenis van deze producten. Op weekbasis verliet in totaal 1,3 miljard dollar de spot-ETF-producten, een record voor 2026.

De macro-data van donderdag gaven een breed beeld van de economische gevolgen van de aanhoudende energieschok. Initiële werkloosheidsaanvragen stegen met 5.000 tot 215.000, marginaal hoger maar nog binnen de bandbreedte van 190.000 tot 230.000 die dit jaar als normaal geldt. Hypotheekrentes bereikten een negenmaandshoogste: de 30-jaars vaste rente noteerde 6,65 procent, de directe impact van hoge obligatierentes en aanhoudende energieprijsinflatie op de woningmarkt.

Naarmate de dag vorderde, begon de risico-appetijt voorzichtig terug te keren. Meerdere bronnen berichtten dat de MOU-tekst, ondanks het ontbreken van Trumps handtekening, door Amerikaanse onderhandelaars als ‘klaar voor ondertekening’ werd beschreven. Brent sloot de dag rond 93 dollar. Bitcoin herstelde licht naar $73.600. Goud noteerde rond $4.360, teruggevallen door de sterkere dollar en de aanhoudend hoge reële obligatierentes.

Vrijdag was de meest contradictoire dag van de week. Terwijl de grote Amerikaanse indices nieuwe slotrecords neerzetten en de maand mei afsloten als een van de sterkste beursmaanden van het jaar, bleef Bitcoin opvallend afwezig van de feeststemming.

De Dow Jones steeg 363 punten, ofwel 0,72 procent, naar 51.032: de eerste slotstand boven de 51.000 punten ooit. De S&P 500 klom 0,22 procent naar 7.580 en de Nasdaq steeg 0,20 procent naar 26.973, eveneens een nieuw slotrecord. Op maandbasis boekte de Nasdaq meer dan 8 procent winst in mei, de S&P 500 won 5 procent en de Dow Jones won 3 procent. De katalysator was een veelzijdig AI-verhaal: Microsoft steeg 5,45 procent na berichten over een AI-omzetrun van 37 miljard dollar per jaar. Dell Technologies behaalde zijn beste dag ooit met een koersstijging van 33 procent na sterke kwartaalresultaten en verhoogde jaarprognoses. Micron en Qualcomm wonnen respectievelijk 5 en 3 procent.

Brent-olie daalde 1,70 procent naar $91,12 per vat, de laagste slotkoers in maanden, op berichten dat de VS en Iran dicht bij ondertekening van de MOU waren. Op maandbasis daalde Brent in mei bijna 15 procent, de grootste maandelijkse daling in meerdere jaren. Goud steeg 1,34 procent naar $4.593, mede als hedge voor het geval de deal alsnog zou mislukken. Bitcoin sloot vrijdag rond $73.750 à $74.000, nagenoeg vlak op de dag maar structureel bijna vier procent lager dan de openingskoers van maandag. Voor het eerst in maanden was de diepgaande ontkoppeling van Bitcoin van de aandelenrally het kenmerk van de week: institutioneel geld dat eerder naar Bitcoin vloeide, verschoof aantoonbaar richting Nvidia, Microsoft en de semiconductorsector.

Het weekend bracht geen bevrijding. De tentative MOU bleef ongetekend. Irans onderhandelaar Mohammad Bagher Qalibaf verklaarde zondagochtend via staatsmedia dat Iran geen enkel akkoord zou accepteren dat nucleaire clausules omvatte in de eerste fase: precies de conditie die de VS als niet-onderhandelbaar beschouwen. Trump, die vrijdag nog van ‘binnenkort’ had gesproken, zweeg het weekend door. De Straat van Hormuz bleef effectief gesloten voor normale commerciële doorvaart zonder Iraanse vergunning.

Tegelijkertijd opende in Singapore de 23e Shangri-La Dialogue (29 à 31 mei), het jaarlijkse defensie- en veiligheidsforum waaraan meer dan veertig landen deelnemen. De gesprekken werden dit jaar gedomineerd door vragen over de regionale veiligheidsstructuur na de Amerikaanse focus op het Midden-Oosten, de AUKUS-samenwerking en de vraag of Indo-Pacific-landen hun strategische autonomie van Washington willen vergroten. Bitcoin noteerde het weekend rond $73.750. De Fear & Greed Index sloot de week af op 27 (Fear), een verslechtering ten opzichte van de 28 waarmee de week begon.

De handelsweek opent maandagochtend vroeg met de Chinese Manufacturing PMI van RatingDog, gepubliceerd om 03:45 uur Amsterdamse tijd. Het cijfer komt uit op 51,8, ruim boven de verwachting van 51,4 en hoger dan de vorige meting van 52,2. Een waarde boven 50 duidt op expansie in de maakindustrie. De lichte vertraging ten opzichte van de prior is verwaarloosbaar; de verrassing naar boven bevestigt dat de Chinese maakindustrie vooralsnog voldoende momentum vasthoudt, ondanks de mondiale energieschok die via hogere inputprijzen ook door het Chinese productieproces sijpelt.

Later op de dag, om 16:00 uur Amsterdamse tijd, publiceert het Institute for Supply Management zijn Manufacturing PMI voor mei. De verwachting staat op 52,6, een fractie lager dan de vorige meting van 52,7. Een bevestiging rond deze niveaus zou signaleren dat de Amerikaanse maakindustrie in lichte expansie blijft, ondanks de druk van hogere energiekosten en een afkoelende consumentenvraag. Een tegenvallende meting, een waarde onder de grens van 50, zou het stagflatie-narratief onmiddellijk versterken: hoge inflatie gecombineerd met krimpende industriële activiteit. Voor Bitcoin en risicovolle activa is maandag een kalibratiedag, want de richting die de ISM-data aangeven bepaalt mede in welk macro-frame de kritieke data van de rest van de week worden ontvangen.

De week opent niet alleen met data, maar ook met de nasleep van de Iraans-Koeweitse escalatie van afgelopen weekend. Polymarket geeft op dit moment slechts 37 procent kans dat er vóór 30 juni een nucleair akkoord tussen de VS en Iran ligt. Elke nieuwe aanval of diplomatieke instorting drijft Brent-olie onmiddellijk hoger en vergroot de kans dat de EU-inflatiecijfers van dinsdag opnieuw verrassen aan de bovenkant. Bitcoin zou in een verdere escalatiescenario snel richting de $70.000 à $71.000 kunnen bewegen, met name als institutionele ETF-uitstroom aanhoudt.

Om 11:00 uur Amsterdamse tijd publiceert Eurostat de voorlopige eurozone-inflatie voor mei. De markt rekent op 3,3 procent jaar-op-jaar, al een stap omhoog ten opzichte van de bevestigde 3,0 procent van april, zelf al het hoogste niveau sinds september 2023. De energiecomponent dreef die aprilmeting met maar liefst 10,8 procent omhoog, de sterkste stijging sinds februari 2023, en de Straat van Hormuz is sindsdien niet normaler geworden. Een uitkomst van 3,3 procent zou de druk op de ECB verder opvoeren: meerdere Eurosysteem-economen verwachten al dat de centrale bank in haar junivergadering een renteverhoging van 25 basispunten doorvoert, een puur voorzorgsmaatregelelement gelet op de energieschok, maar zeker geen signaal dat een langdurige verkrappingscyclus aankondigt.

Om 16:00 uur Amsterdamse tijd volgen de JOLTs Job Openings voor april, met een verwachting van 6,87 miljoen, nagenoeg gelijk aan de vorige meting van 6,866 miljoen. Een stabiel niveau zou bevestigen dat de Amerikaanse arbeidsmarkt afkoelt maar niet instort: precies de omstandigheid die de Fed nodig heeft om zijn huidige rentebeleid te handhaven zonder gedwongen te worden te reageren.

Een eurozone-CPI boven de 3,5 procent is niet het basisscenario, maar is ook niet uitgesloten gezien de directe energiegevoeligheid van de data. Als de junicijfers aanzienlijk hoger uitvallen dan verwacht, wordt de ECB-junivergadering van een voorzichtige verhoging tot een dwingende actie. Dat versterkt de euro, verkrapt de mondiale liquiditeit en vergroot traditioneel de neerwaartse druk op cryptoactiva. Voor Bitcoin zou een ECB-verrassing op dinsdag de handelsrange verder naar beneden kunnen duwen, richting de $71.000 à $72.000.

Om 03:30 uur Amsterdamse tijd publiceert het Australische Bureau of Statistics de BBP-groei kwartaal-op-kwartaal voor het eerste kwartaal van 2026. De verwachting staat op +0,5 procent, een vertraging ten opzichte van de vorige meting van +0,8 procent. Australië is als grondstoffenexporteur in een ambivalente positie: hogere energieprijzen leveren exportinkomsten op, maar remmen tegelijkertijd de binnenlandse economie via hogere kosten voor energie-import en verminderd consumentenvertrouwen. Een uitkomst onder de verwachting vergroot de kans dat de Reserve Bank of Australia haar rentecyclus eerder pauzeert dan haar internationale tegenhangers.

Om 16:00 uur Amsterdamse tijd is het de beurt aan de ISM Services PMI voor mei, verwacht op 53,6, exact gelijk aan de vorige meting. Dit getal weegt zwaarder dan de Manufacturing PMI: de dienstensector vertegenwoordigt circa 70 procent van het Amerikaanse BBP. Een stabiel hoge dienstensector-PMI bevestigt dat de economie nog groeit, maar het is ook de component die secundaire inflatie het langst vasthoudt, want hogere energie- en transportkosten werken met vertraging door in huurprijzen, cateringkosten en zakelijke dienstverlening. De Fed volgt dit nauwgezet als indicatie van aanhoudende inflatiedruk.

Een meevallende ISM Services-meting boven 54 zou het stagflatie-narratief tijdelijk temperen en ruimte bieden voor een licht technisch herstel van Bitcoin richting de $75.000 à $76.000. Een tegenvaller onder 52 legt echter de kwetsbaarheid bloot van de dienstensector onder energiedruk. Polymarket geeft op dit moment een 57 procent kans dat er in heel 2026 geen enkele Fed-renteverlaging komt, en een ISM-tegenvaller op woensdag voegt gewicht toe aan dat scenario.

Om 03:30 uur Amsterdamse tijd publiceert Australië zijn handelsbalans voor april. De vorige meting stond op -1,841 miljard Australische dollar, een negatieve stand die al de druk reflecteerde van stijgende importprijzen. De april-meting omvat een volledige maand van de geïntensiveerde Hormuz-blokkade, die energiekosten voor importerende naties structureel hoger heeft gedreven. Japan leverde eerder dit jaar al een vergelijkbaar signaal af: zijn handelstekort schoot spectaculair omhoog zodra de energieprijzen explodeerden na de blokkade.

Donderdag is de rustigste dag van de week op de macro-kalender, maar dat maakt hem juist strategisch relevant. Institutionele beleggers en handelaren gebruiken lage-volume dagen om posities te herbalanceren vóór de cruciale NFP-data van vrijdag. Als de risico-aversie in de loop van de week is toegenomen door tegenvallende EU-inflatie of escalatie in het Midden-Oosten, kan donderdag een fase van liquiditeitsgedreven druk op Bitcoin meebrengen, waarbij grotere verkooporders de smalle orderboeken raken. Andersom geldt: een rustig geopolitiek nieuwsstroomt op donderdag kan de markt stabiliseren en positionering richting een mogelijke NFP-verrassing op vrijdag faciliteren.

Het belangrijkste moment van de week vindt plaats om 14:30 uur Amsterdamse tijd: de publicatie van de Amerikaanse Non-Farm Payrolls voor mei. De verwachting staat op 96.000 nieuwe banen, een duidelijke vertraging ten opzichte van de aprilmeting van 115.000, die zelf al een verrassing naar boven was ten opzichte van de toenmalige verwachting van 62.000. De werkloosheidsgraad wordt verwacht stabiel te blijven op 4,3 procent. Gelijktijdig worden de Canadese werkloosheid (verwacht 6,9 procent) en de Ivey PMI (verwacht 55, vorig 57,7) gepubliceerd. Eerder op de ochtend, om 12:30 uur, verschijnt de Indiase BBP-groei jaar-op-jaar voor het eerste kwartaal, verwacht op 7,3 procent na de vorige meting van 7,8 procent.

Het NFP-rapport is in de huidige macro-context bijzonder geladen. De Fed bevindt zich op een beleidsscharniermoment: een sterke arbeidsmarkt verschaft haar de dekking om rentes hoog te houden in een inflatiemilieu van 3,5 procent PCE, maar een zwakke arbeidsmarkt dwingt haar tot een pijnlijke keuze tussen haar inflatie- en werkgelegenheidsmandaat. Polymarket prijst 97 procent kans in dat de Fed op 16 en 17 juni ongewijzigd blijft, maar het NFP-rapport is het laatste grote datapunt vóór die vergadering en kan de verwachtingen snel doen verschuiven.

Een meevaller boven de 130.000 nieuwe banen bevestigt een veerkrachtige arbeidsmarkt, versterkt het “higher for longer”-narratief en houdt de dollar stevig. Bitcoin zou in dit scenario aanvankelijk kunnen dalen door de verwachting van een langere Fed-pauze, maar kan daarna stabiliseren indien de groei als positief voor risk-on activa wordt gelezen. Een inline meting rond de 96.000 banen leidt waarschijnlijk tot bescheiden opluchting: de markt was al ingesteld op vertraging, en een bevestiging zonder negatieve verrassing kan Bitcoin stabiliseren in de $73.000 à $76.000 bandbreedte. Het meest gevreesde scenario is een stevige miss onder de 60.000 banen, want dat vergroot de kans op een recessie-inprijzing en kan Bitcoin de $70.000 laten testen, een kritiek technisch niveau waar kopers de afgelopen maanden meerdere malen hebben ingegrepen.

Het weekend vormt opnieuw het geopolitieke sleutelpunt van de wekelijkse cyclus. Trump stuurde op 1 juni aangescherpte nucleaire eisen terug naar Teheran, waaronder een eis tot volledige ontmanteling van het verrijkingsprogramma en verwijdering van alle verrijkt uranium van Iraans grondgebied, voorwaarden die Iran publiekelijk heeft afgewezen. Tegelijkertijd meldden VS- en Iraanse onderhandelaars eind mei een “tentative agreement” op een 60-daags ceasefire-uitbreidingskader met afspraken over de geleidelijke heropening van de Hormuz-doorvaart. Dit kader wacht nog op definitieve ondertekening.

Als het weekend een definitieve, ondertekende ceasefire-verlenging oplevert, inclusief een beginconcept voor Hormuz-heropening, dan heeft dat een cascade-effect op alle markten. Oliecontracten kunnen met vijf tot acht procent dalen, inflatieverwachtingen worden neerwaarts bijgesteld, de ECB heeft minder dwingende redenen voor haar juniverhoging en de Fed herwinst beleidsruimte. In dit scenario is een Bitcoin-herstel richting $78.000 à $82.000 realistisch bij opening van de markten op maandag. Als het weekend echter uitmondt in een verdere escalatie, nieuwe Iraanse aanvallen, een VS-reactie of diplomatieke ineenstorting, dan keert Brent boven de $110 en verdiept het stagflatie-narratief zich verder, waarna de support rond $70.000 de volgende kritieke test voor Bitcoin wordt, met een mogelijke verlenging van de neerwaartse druk richting $67.000 à $68.000.

Polymarket geeft op dit moment 74 procent kans op een permanent jaardeal vóór eind december 2026, maar slechts 6 procent kans dat de Hormuz-doorvaart deze maand normaliseert. Dat onderscheid is cruciaal: de markt gelooft in een uiteindelijk akkoord, maar niet op korte termijn. Zolang de Straat gesloten blijft, blijft de energieschok de primaire driver van inflatie, centrale-bankbeleid en daarmee van de macro-omgeving waarin Bitcoin opereert.