Bitcoin is officieel in de prijsvormingsmodus gegaan en heeft zijn hoogtepunt van mei doorbroken doordat negatieve indicatoren de door ETF’s aangestuurde kapitaalstromen, de groeiende acceptatie van bedrijfsbalansen en de macro-economische meewind niet konden bedwingen. Handelaren die tegen de uitbraak ingingen, voeden nu de volgende fase van de rally. Op 9 juli steeg Bitcoin
btc
1,96%
Bitcoin met meer dan 2% tot net boven zijn vorige recordhoogte van $ 111.970 in mei. De rally trotseerde een muur van scepsis: de short interest was vóór de beweging gestegen tot $ 35 miljard, terwijl technische indicatoren negatieve divergenties lieten zien.

De recordhoogte van Bitcoin kan worden gezien als een bevestiging dat institutionele kapitaalstromen, en niet de retail leverage, nu de kantelpunten van crypto bepalen. De oorspronkelijke cryptocurrency betrad onbekend terrein te midden van een macro-economische omgeving die werd overschaduwd door agressieve arbeidsmarktcijfers en een plotselinge daling van de verwachtingen voor renteverlagingen. Dit tartte het pessimistische sentiment op korte termijn dat de markten eerder deze week in zijn greep had. De uitbraak van bitcoin komt op een moment dat de traditionele aanjagers van cryptorally’s, zoals verhalen over halveringen en speculatieve euforie in de detailhandel, zijn overschaduwd door duurzamere kapitaalstromen.

Wat een contra-intuïtieve prijsbeweging leek toen bitcoin steeg ondanks afnemende verwachtingen voor renteverlagingen en stijgende shortposities, onthult een fundamentele marktverschuiving. De $ 35 miljard aan open shortposities die zich vóór de uitbraak opstapelden, vormde de brandstof voor de rally, doordat ETF-instroom en bedrijfsaankopen een aanbodtekort veroorzaakten dat bearmarkt dwong posities te dekken.

Uit gegevens blijkt dat spot Bitcoin ETF’s alleen al in het tweede kwartaal 245.000 BTC absorbeerden, wat neerkomt op bijna 1% van het totale aanbod, terwijl beursgenoteerde bedrijven buiten Strategy agressief miljarden aan bitcoin aan hun balansen toevoegden. Analisten van Standard Chartered noemen dit een “nieuw stroomregime”, waarbij de institutionele absorptie het nieuwe aanbod van mijnbouwbedrijven met een marge van 3:1 overtreft.

Tegelijkertijd zijn de bredere risicomarkten versterkt rond een verrassend veerkrachtige Amerikaanse economie. Het rapport over de werkgelegenheid buiten de landbouwsector van juni overtrof de verwachtingen ruimschoots, met 147.000 nieuwe banen en een daling van het werkloosheidspercentage tot 4,1%. Deze gegevens leidden tot een scherpe herwaardering van de renteverwachtingen. CME FedWatch geeft nu een kans van slechts 5% op een renteverlaging in juli, een daling ten opzichte van 24% eerder deze week. Hoewel een strenger beleid doorgaans risicovolle activa onder druk zou zetten, suggereert de stijging van Bitcoin, samen met aandelen, dat het minder wordt hergewaardeerd als een activa met een hoge bèta en meer als een liquiditeitsmagneet in een wereld met beperkte kapitaaldekking.

De S&P 500 en de Nasdaq stegen woensdag ook, met de Dow Jones-index met 164 punten, oftewel 0,4%. Geopolitiek zorgde voor onverwachte meewind. Op 9 juli vuurde de regering-Trump waarschuwingsschoten af ​​op zes landen, waarbij Algerije en Irak 30% invoerrechten kregen opgelegd, terwijl Brunei, Libië en Moldavië 25% invoerrechten opgelegd kregen en de Filipijnen zich schrap zetten voor 20%.

Dit is de nieuwste escalatie in een breder tariefoffensief, na dreigementen aan Japan en Zuid-Korea eerder deze week. Historisch gezien veroorzaken dergelijke maatregelen inflatie, verstoringen in de toeleveringsketen en uitverkoop van aandelen. Maar de griezelige rust van Bitcoin suggereert dat handelaren niet in paniek raken, althans nog niet. Volgens James Butterfill van CoinShares is dat mogelijk een tijdelijke illusie. “Op de korte termijn vertragen tarieven de groei en jagen ze risicovolle activa, waaronder Bitcoin, de stuipen op het lijf”, merkte hij eerder dit jaar op in een rapport.

Nicolai Sondergaard van Nansen waarschuwt tegen overschatting van de hectiek. “Verhoogde tariefaankondigingen zullen de markt waarschijnlijk de stuipen op het lijf jagen”, vertelde hij aan crypto.news, “maar spelers zijn geconditioneerd om last-minute deals te verwachten.” De echte test komt op 1 augustus, en als de tarieven van kracht worden, zou de zelfgenoegzaamheid van Bitcoin kunnen verbrijzelen