AFGELOPEN WEEK

Week 10 werd gekenmerkt door een uitzonderlijke combinatie van geopolitieke escalatie, energieschokken en onverwachte macro-economische signalen. De gebeurtenissen rond Iran en de bevestiging van de dood van ayatollah Ali Khamenei zorgden voor wereldwijde nervositeit op de financiële markten. De strategische rol van de Straat van Hormuz maakte de energiemarkt tot het centrale thema van de week.

De olieprijs reageerde het sterkst op deze ontwikkelingen en bleef gedurende de week stevig. Opvallend was echter de reactie van goud. Na een relatief stabiele maandag volgde dinsdag een scherpe daling van ongeveer 4,4%, waarna de prijs de rest van de week grotendeels stabiliseerde. Mijn vermoeden is dat deze beweging gedeeltelijk werd veroorzaakt door een rotatie van kapitaal richting de energiesector, waar de directe impact van het conflict het grootst was.

Tegen deze achtergrond viel vooral de reactie van Bitcoin op. Na een eerste scherpe daling wist de cryptomarkt een groot deel van de verliezen terug te winnen. Uiteindelijk sloot Bitcoin de week vrijwel rond het openingsniveau, waardoor op de wekelijkse grafiek een duidelijke gravestone doji ontstond.

De week illustreerde daarmee hoe financiële markten voortdurend balanceren tussen geopolitiek, macro-data en liquiditeitsstromen. Waar olie profiteerde van de spanningen en goud onverwacht terrein verloor, bleef Bitcoin opmerkelijk veerkrachtig in een van de meest turbulente geopolitieke weken van het jaar.

Geopolitieke schok zet de toon

De nieuwe handelsweek begon onder de schaduw van een plotselinge geopolitieke escalatie in het Midden-Oosten. De bevestiging van de dood van ayatollah Ali Khamenei en de daaropvolgende militaire ontwikkelingen rond Iran zorgden voor onmiddellijke nervositeit op de wereldwijde financiële markten. De strategische positie van de Straat van Hormuz, een cruciale doorgang voor een aanzienlijk deel van de mondiale olie-export, maakte beleggers extra gevoelig voor mogelijke verstoringen in de energiemarkt.

De reactie op de financiële markten volgde grotendeels het klassieke patroon van een geopolitieke schok. Olieprijzen stegen door vrees voor verstoringen in de energievoorziening, terwijl Amerikaanse aandelenindices onder druk kwamen te staan. Bitcoin reageerde in eerste instantie met volatiliteit en een scherpe daling, maar het verkoopmoment bleek relatief kortstondig.

Opvallend was de reactie van goud. Waar geopolitieke spanningen normaal gesproken leiden tot een sterke vlucht naar het edelmetaal, bleef de beweging deze dag opvallend gematigd. De goudprijs bewoog grotendeels zijwaarts, wat al vroeg in de week een eerste signaal gaf dat de marktdynamiek complexer was dan een klassieke risk-off reactie.

Opmerkelijke sell-off in goud

Dinsdag bracht een opvallende verschuiving op de grondstoffenmarkten. Terwijl de spanningen in het Midden-Oosten voortduurden en de olieprijs hoog bleef, kreeg goud een onverwacht sterke klap. Vanaf de opening tot het slot verloor het edelmetaal ongeveer 4,4%, een uitzonderlijk grote intraday beweging voor een markt die normaal juist profiteert van geopolitieke onzekerheid.

Deze beweging vond plaats terwijl de spanningen rond Iran nog altijd het dominante thema in het wereldnieuws vormden. Juist daarom viel de daling van goud extra op.

Mijn vermoeden is dat hier sprake was van een kapitaalrotatie binnen de grondstoffenmarkten. Goud bevond zich voorafgaand aan de escalatie al in een relatief overbought positie, terwijl energie-gerelateerde activa met name olie en gas, eerder juist oversold waren. In een omgeving waarin het conflict direct invloed heeft op de mondiale energiestromen ligt het niet voor de hand dat kapitaal uit goud werd gehaald en richting de energiesector stroomde, maar wel logisch.

De aandelenmarkten bleven ondertussen volatiel. Amerikaanse indices schommelden terwijl beleggers probeerden de economische implicaties van een mogelijk langdurig conflict te verwerken. Bitcoin stabiliseerde zich na de eerdere schrikreactie en begon langzaam te herstellen.

Markten zoeken evenwicht

Halverwege de week keerde een zekere mate van stabilisatie terug op de financiële markten. De initiële schok van de geopolitieke gebeurtenissen leek gedeeltelijk verwerkt, waardoor beleggers opnieuw hun posities begonnen te herstructureren.

Amerikaanse aandelenindices lieten een gemengd beeld zien. Sommige sectoren profiteerden van herstel, terwijl energiegerelateerde bedrijven juist profiteerden van de hogere olieprijzen. Goud stabiliseerde na de forse daling van de dag ervoor en bewoog in een relatief smalle bandbreedte.

In de cryptomarkt bleef Bitcoin herstellen van de eerdere daling. De prijs klom opnieuw richting hogere niveaus en liet zien dat koopinteresse snel terugkeerde zodra de eerste paniek uit de markt was verdwenen.

Markten wachten op macro-signalen

Donderdag stond in het teken van een zekere anticipatie. Beleggers wachtten op nieuwe macro-economische signalen uit de Verenigde Staten en bleven tegelijkertijd de geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten nauwlettend volgen.

De Amerikaanse aandelenmarkten sloten gemengd, terwijl de stijgende energieprijzen een voortdurende bron van inflatiezorgen vormden. Olie bleef relatief sterk, terwijl goud na de forse beweging van dinsdag grotendeels zijwaarts handelde.

Bitcoin bewoog in een fase van consolidatie. De markt leek tijdelijk in balans.

Arbeidsmarktdata zorgen voor nieuwe volatiliteit

Vrijdag verscheen het Amerikaanse Non-Farm Payrolls rapport over februari. De cijfers lieten een onverwachte krimp van 92.000 banen zien, terwijl de werkloosheid steeg naar 4,4%. Dit voedde de discussie over een mogelijke afkoeling van de Amerikaanse economie.

De reactie op de financiële markten was onmiddellijk. Amerikaanse aandelenindices daalden terwijl beleggers de implicaties van de zwakkere arbeidsmarkt begonnen te verwerken. Tegelijkertijd bleven de energiemarkten stevig door de voortdurende geopolitieke spanningen.

Bitcoin reageerde opnieuw met volatiliteit maar wist een deel van de intraday verliezen later op de dag te herstellen. De cryptomarkt bleef daarmee een omgeving van snelle liquiditeitsverschuivingen.

VERWACHTING

De drie dominante thema’s: oorlog, inflatie en handel

Week 11 staat in het teken van drie samenlopende macrothema’s die de richting van financiële markten kunnen bepalen. Allereerst is er de oorlog rond Iran, die direct impact heeft op grondstoffenmarkten en vooral op de energiehandel via de Strait of Hormuz. Tegelijk verschijnt in de Verenigde Staten een reeks belangrijke macrodata, met op woensdag 11 maart om 13:30 uur (Amsterdamse tijd) de publicatie van de Amerikaanse CPI en op vrijdag 13 maart een volledige reeks cijfers waaronder PCE, BBP, JOLTS en Michigan Consumer Sentiment. Daarnaast blijft de geopolitieke spanningslijn tussen China en de Verenigde Staten een rol spelen, terwijl voorbereidingen lopen voor een mogelijke ontmoeting tussen Xi Jinping en Donald Trump later deze maand.

De mogelijke kettingreactie vanuit de Straat van Hormuz

Het grootste geopolitieke risico van deze week ligt in de mogelijke economische kettingreactie vanuit de Straat van Hormuz. Via deze smalle zeestraat passeert ongeveer een vijfde van de wereldwijde oliehandel, een groot deel van de LNG-export uit Qatar en een aanzienlijk aandeel van de internationale handel in meststoffen en petrochemische grondstoffen. Wanneer de oorlog of militaire spanningen de scheepvaart verder verstoren, kan dat een domino-effect veroorzaken. In zo’n scenario stijgen eerst olie- en gasprijzen, waarna ook transportkosten, kunstmestprijzen en uiteindelijk voedselprijzen onder druk kunnen komen te staan. Dat kan wereldwijd opnieuw inflatoire druk creëren en centrale banken mogelijk dwingen om langer voorzichtig te blijven met renteverlagingen.

Waarom vooral Azië kwetsbaar is

Een verstoring van Hormuz zou vooral zwaar kunnen uitpakken voor China en India, twee economieën die sterk afhankelijk zijn van energie-import uit de Golfregio. Hogere energieprijzen kunnen daar direct doorwerken in industriële productiekosten en exportprijzen. Omdat deze landen een centrale rol spelen in wereldwijde supply chains, kan een energie- of meststoffenschok uiteindelijk ook de productie van elektronica, machines en industriële goederen wereldwijd raken. Daardoor wordt een regionaal conflict potentieel een wereldwijde economische schok.

Wat dit betekent voor financiële markten en crypto

Voor financiële markten ontstaat daardoor een complexe situatie waarin verschillende krachten tegelijk spelen. Enerzijds kunnen hogere energieprijzen en geopolitieke onzekerheid leiden tot meer volatiliteit in aandelenmarkten, obligaties en grondstoffen. Anderzijds bepalen de inflatiecijfers van woensdag en vrijdag of beleggers verwachten dat centrale banken ruimte krijgen om beleid te versoepelen. Voor Bitcoin betekent dit dat de cryptomarkt deze week minder als een geïsoleerde sector opereert en sterker meebeweegt met het bredere macro-sentiment. Tegelijk kan een scenario waarin slecht nieuws geen verdere prijsdalingen veroorzaakt door sommige handelaren worden gezien als een teken dat de markt mogelijk in een fase van accumulatie terechtkomt.

Het bredere macroverhaal van week 11

Week 11 is daarmee een week waarin geopolitiek, energie en inflatie elkaar kruisen. De oorlog rond Iran vormt de potentiële katalysator voor een bredere kettingreactie via olie, meststoffen en wereldhandel, terwijl de Amerikaanse inflatiecijfers bepalen hoe centrale banken en financiële markten dat risico interpreteren. Voor beleggers draait de week daarom minder om één enkel datapunt en meer om de vraag welk narratief uiteindelijk dominant wordt: inflatie, groeivertraging, of een markt die ondanks geopolitieke spanningen steeds beter in staat blijkt om negatief nieuws te absorberen.

Markten openen met Iran, China en handel als rode draad

Op maandag 9 maart komt de week direct in beweging met de eerste volledige marktreactie op het oorlogsweekend rond Iran. De escalatie in het Midden-Oosten heeft de energie- en grondstoffenmarkten onmiddellijk beïnvloed, waarbij olieprijzen, landbouwgrondstoffen en industriële metalen hoger noteerden door zorgen over verstoringen in de Straat van Hormuz. Deze zeestraat speelt een centrale rol in de wereldhandel omdat een aanzienlijk deel van de mondiale energie-export hier passeert. Tegelijk speelt diplomatie op de achtergrond een rol, aangezien voorbereidingen lopen voor een mogelijke ontmoeting tussen Xi Jinping en Donald Trump later deze maand. De geopolitieke context maakt dat financiële markten de week beginnen met verhoogde aandacht voor energie, handel en internationale politiek.

Voor de markten ligt de focus maandag niet alleen op de oorlog zelf, maar ook op de vraag hoe groot de impact op de wereldhandel kan worden. Wanneer signalen verschijnen dat grote economieën zoals China diplomatiek proberen te bemiddelen of de stabiliteit van energievoorzieningen willen waarborgen, kan dat de markten kalmeren. Blijft diplomatie echter uit of nemen de spanningen verder toe, dan kan de geopolitieke risicopremie in olie, transportkosten en uiteindelijk ook in inflatieverwachtingen verder oplopen. Daarmee wordt maandag vooral een dag waarop beleggers proberen te bepalen of de oorlog een tijdelijk incident blijft of het begin vormt van een bredere economische verstoring.

Ondernemersvertrouwen en handelspolitiek staan centraal

Dinsdag 10 maart verschuift de aandacht gedeeltelijk naar economische indicatoren in de Verenigde Staten, waaronder het NFIB Small Business Optimism-cijfer dat inzicht geeft in het vertrouwen van kleine ondernemers. Tegelijk blijft het handelsbeleid van Washington een belangrijke factor. Het Amerikaanse Hooggerechtshof heeft recent belangrijke tarieven vernietigd die waren ingevoerd onder noodbevoegdheden, waarna nieuwe juridische procedures zijn gestart over alternatieve handelsmaatregelen. Hierdoor blijft de internationale handelspolitiek onzeker, wat vooral relevant is voor exportgerichte sectoren en voor wereldwijde supply chains.

Wanneer het tariefdebat verder oplaait of nieuwe juridische ontwikkelingen plaatsvinden, kan de handelsoorlog opnieuw een dominant marktthema worden. In combinatie met de oorlog in het Midden-Oosten zou dat een dubbele druk kunnen creëren op de wereldhandel. Hogere tarieven en hogere energieprijzen werken namelijk vaak in dezelfde richting: ze verhogen productiekosten en maken internationale handel complexer. Voor financiële markten kan dat leiden tot meer volatiliteit, omdat beleggers moeten inschatten hoe bedrijven en economieën omgaan met deze combinatie van geopolitieke en economische onzekerheid.

Inflatiecijfers bepalen het middelpunt van de week

Woensdag 11 maart om 13:30 uur (Amsterdamse tijd) publiceert het Bureau of Labor Statistics de Amerikaanse Consumer Price Index (CPI) en Core CPI. Deze cijfers vormen traditioneel een van de belangrijkste indicatoren voor het inflatiebeeld in de Verenigde Staten en worden nauw gevolgd door financiële markten en centrale banken. Tegelijk nadert in China het jaarlijkse politieke congres zijn slotfase, waardoor beleggers ook aandacht hebben voor beleidsrichtingen rondom industrie, technologie en economische groei.

De CPI-publicatie kan deze week een bijzondere dynamiek krijgen omdat de inflatiecijfers betrekking hebben op een periode vóór de laatste geopolitieke escalatie. Terwijl de data dus een terugblik geven op februari, kijken beleggers vooruit naar mogelijke inflatiedruk door stijgende energieprijzen. Daardoor kan woensdag een dag worden waarop markten niet alleen reageren op het inflatiecijfer zelf, maar vooral op de vraag of de recente stijging van olieprijzen het inflatiebeeld in de komende maanden opnieuw kan veranderen.

De Amerikaanse woningmarkt geeft nieuwe economische signalen

Op donderdag 12 maart om 13:30 uur (Amsterdamse tijd) verschijnen de cijfers over Housing Starts en Building Permits in de Verenigde Staten. Deze indicatoren geven inzicht in de activiteit in de woningbouwsector en worden vaak gezien als een belangrijke graadmeter voor de bredere economische gezondheid. Tegelijk eindigt deze week de jaarlijkse politieke bijeenkomst in China, waarin beleidsmakers hun economische prioriteiten bespreken en richting geven aan toekomstige industrie- en technologiepolitiek.

Wanneer de woningdata tekenen van vertraging laten zien, kan het economische verhaal van de week verschuiven van pure inflatiezorgen naar een breder debat over groei. Hogere energieprijzen, geopolitieke spanningen en handelsonzekerheid kunnen namelijk tegelijkertijd druk zetten op economische activiteit. Dat kan een scenario creëren waarin markten moeten balanceren tussen inflatierisico’s en mogelijke groeivertraging, een combinatie die historisch vaak leidt tot verhoogde volatiliteit op financiële markten.

Een reeks macrodata sluit de week af

Vrijdag 13 maart wordt macro-economisch de drukste dag van de week. Op 13:30 uur (Amsterdamse tijd) verschijnen cijfers over BBP, Personal Income, Personal Spending en de PCE Price Index, een belangrijke inflatiemaatstaf voor het Amerikaanse monetaire beleid. Later op de dag volgen de JOLTS Job Openings en de voorlopige Michigan Consumer Sentiment-index. Deze combinatie van indicatoren geeft een breed beeld van de Amerikaanse economie, variërend van arbeidsmarkt en groei tot consumentenvertrouwen.

Vrijdag kan uiteindelijk bepalen hoe de week wordt geïnterpreteerd door financiële markten. Wanneer economische groei solide blijft terwijl energieprijzen stijgen, kan het beeld ontstaan van een economie die robuust blijft maar tegelijkertijd nieuwe inflatiedruk ervaart. Wanneer meerdere indicatoren juist tekenen van vertraging tonen, kan de aandacht verschuiven naar het risico dat geopolitieke spanningen en hogere kosten de economische groei beginnen te remmen. Voor beleggers wordt vrijdag daarmee het moment waarop de verschillende thema’s van de week; oorlog, inflatie en handel, samenkomen in één economisch beeld.

Technische analyse

Een opvallende candle tijdens geopolitieke chaos

Tijdens een week waarin de geopolitieke spanningen sterk opliepen, printte Bitcoin een gravestone doji op de weekgrafiek. Dat is opvallend, aangezien de oorlog in het Midden-Oosten en de dood van de Iraanse leider normaal gesproken tot duidelijke risk-off bewegingen op markten zouden kunnen leiden. Tevens zijn er afgelopen week enorm veel mensen gesneuveld tijdens de oorlog. Deze nare herinnering zal altijd op de chart blijven staan. Toch wist Bitcoin die week geen nieuwe low te maken, wat suggereert dat handelaren momenteel tevreden lijken met de prijs rond de huidige niveaus.

Een gravestone doji wordt meestal gezien als een bearish signaal, vooral wanneer deze verschijnt na een sterke uptrend. In dit geval verschijnt de candle echter na een flinke correctie, in een fase die meer lijkt op accumulatie.

Daarom kan deze candle ook anders worden geïnterpreteerd: als een moment waarop verkoopdruk wordt geabsorbeerd. Het feit dat de markt ondanks negatief nieuws geen nieuwe bodem maakt, kan wijzen op onderliggende vraag, wat mogelijk een vroege aanwijzing voor een bullish reversal kan zijn.

Prijsstructuur en scenario’s

Op de lagere timeframes bevindt Bitcoin zich momenteel binnen een duidelijke range-formatie. Onder de huidige prijs ligt een oplopende diagonale trendlijn die als support fungeert, terwijl boven de prijs een belangrijke horizontale resistance-zone rond $70.000 ligt. Zolang de prijs tussen deze twee niveaus blijft bewegen, traden we feitelijk binnen een compressie tussen support en resistance.

Gezien de huidige geopolitieke spanningen op het wereldtoneel lijkt het meest logische scenario voor deze week een neutrale beweging. In dat geval blijft Bitcoin binnen deze range en zien we waarschijnlijk weinig impulsieve prijsbewegingen.

Wanneer echter één van deze twee niveaus wordt doorbroken, moeten we rekening houden met de andere scenario’s. Een doorbraak boven de resistance kan ruimte creëren voor een verdere beweging richting de hogere liquiditeitszones, terwijl een verlies van de diagonale support de deur kan openen naar een diepere correctie.