AFGELOPEN WEEK

Week 9 werd gekenmerkt door een convergentie van drie krachten: tariefonzekerheid, herwaardering van AI-exposure en een geopolitieke escalatie die in het weekend materialiseerde. Amerikaanse aandelen bewogen van risk-off (maandag) naar herstel (dinsdag/woensdag) en daarna terug naar druk op tech (donderdag). Goud bleef hoog en reageerde gevoelig op onzekerheid, terwijl olie tot vrijdag relatief beheerst bleef en toen juist fors aantrok. Bitcoin kende scherpe swings, met een krachtige sprint op woensdag en een volatiele maar positieve dagafsluiting op zaterdag 28 februari.

Tariefonrust drukt risicobereidheid

De week startte met een duidelijke verschuiving richting risk-off. Wereldwijde aandelen stonden onder druk, waarbij ook Wall Street zwakker handelde. Tegelijkertijd trok goud stevig aan. Spot noteerde rond $5.227 per ounce en Amerikaanse goudfutures sloten hoger rond $5.225. De beweging onderstreepte de klassieke vlucht naar refugium-assets in een omgeving waar beleidsonzekerheid opnieuw de boventoon voerde. Bitcoin sloot die dag lager. In de dagdata stond 23 februari genoteerd met een slot rond $64.662 na een lagere sessie. In olie bleef de markt nerveus, met aandacht voor de combinatie van geopolitiek en handelsbeleid.

Herstel in aandelen, olie en goud koelen af

Dinsdag draaiden Amerikaanse aandelen omhoog. De Dow Jones steeg 0,76%, de S&P 500 0,77% en de Nasdaq 1,05%, gedragen door een hernieuwde tech-impuls. Het macroverhaal kreeg daarnaast input via de Consumer Confidence-meting. De index werd gemeld op 91,2 in februari. In grondstoffen trad een duidelijke afkoeling op: olie sloot lager, met Brent rond $70,77 en WTI rond $65,63. Ook goud leverde in. Spot daalde en bewoog terug richting $5.158 per ounce. Bitcoin bleef volatiel maar sloot lager rond $64.048,80, waarmee de markt in een meer idiosyncratische fase bleef, bewegingen waren niet één-op-één te herleiden tot één enkel macro-signaal.

Tech-optimisme en een Bitcoin-sprint

Woensdag kwam er opnieuw meer risk appetite in Amerikaanse aandelen. De bredere indices sloten hoger, terwijl de markt zich positioneerde rond Nvidia. Nvidia rapporteerde kwartaalcijfers met een omzet van $68,13 miljard en een outlook die boven de ramingen lag. Het aandeel stond na reguliere handel hoger in de nabeurshandel. In crypto was de dag opvallend beweeglijk, Bitcoin liet een sterke opwaartse sessie zien en sloot volgens dagdata rond $67.978 (na een dagrange met een low rond $63.930 en een high rond $69.819). In goud bleef het beeld ondersteunend. Spot stond rond $5.202 per ounce, wat de aanhoudende vraag naar defensieve assets in een onrustige beleidsomgeving illustreerde. Olie sloot vrijwel vlak. Brent rond $70,85, WTI rond $65,42.

Nasdaq zakt weg na Nvidia, olie en goud stabiliseren

Donderdag kwam de nasleep van Nvidia nadrukkelijk in de koersen terecht. De Nasdaq daalde 1,18% en de S&P 500 verloor 0,54%, terwijl de Dow nagenoeg vlak sloot (+0,03%). De toon was procyclisch na het eerdere optimisme bleek “goed nieuws” niet automatisch genoeg om hoge verwachtingen te blijven dragen. In olie bleven de slotstanden licht lager en tam. Brent rond $70,75 en WTI rond $65,21. Goud was vrijwel onveranderd, met spot rond $5.168,72 per ounce. Bitcoin leverde iets in en sloot rond $67.482, waarmee het beeld bleef dat crypto wel meebewoog met sentiment, maar niet als simpele kopie van tech-aandelen.

Inflatie via producentenprijzen, olie springt omhoog

Vrijdag stond in het teken van inflatie. De Amerikaanse PPI voor januari werd gemeld met +0,5% maand-op-maand en +2,9% jaar-op-jaar, de kernmaatstaf (exclusief voedsel en energie) steeg +0,8% m/m en +3,6% j/j. De cijfers bevestigden dat prijsdruk in de keten nog niet verdwenen was. Op dezelfde dag trok olie scherp aan. Brent sloot rond $72,48 (+2,45%) en WTI rond $67,02 (+2,78%) terwijl het nieuws rond onderhandelingen en spanningen met Iran in focus bleef. Goud liep weer op richting $5.230,56 per ounce. Bitcoin sloot lager rond $65.870,20, na een sessie waarin het zwaartepunt terugzakte richting support-zones die de markt eerder die week nog met kracht had verdedigd.

VERWACHTING

Week 10 begint onder uitzonderlijke geopolitieke spanning na de militaire escalatie rond Iran en de bevestigde dood van de ayatollah. De eerste brede marktreactie wordt zichtbaar zodra de futuresmarkten openen in de nacht van zondag op maandag (00:00 Europe/Amsterdam-tijd), waarna traditionele beurzen de herprijzing kunnen voortzetten.

Tegelijkertijd staat een geconcentreerde macro-agenda op het programma, met ISM-data, arbeidsmarktindicatoren en vrijdag het zwaartepunt: Non-Farm Payrolls, werkloosheid en Retail Sales. De rente­markt prijst momenteel met circa 92,6% waarschijnlijkheid een ongewijzigde beleidsrente van 3,50%–3,75% in voor de komende Fed-vergadering, wat suggereert dat de markt uitgaat van stabiliteit tenzij cijfers uitzonderlijk afwijken.

Boven dit alles hangt echter een grotere systeemvraag: de veiligheid van de Straat van Hormuz. Ongeveer een vijfde van de mondiale olie-export passeert deze zeestraat en als je kijkt naar maritieme oliehandel: dan gaat het richting een derde. Mocht de doorgang daadwerkelijk worden verstoord, dan kan dit leiden tot scherpe stijgingen van de olieprijs, nieuwe inflatiedruk en hogere financieringskosten wereldwijd. Vooral India en China, als grote energie-importeurs en exportgedreven economieën, zouden bij een langdurige verstoring directe economische hinder kunnen ondervinden. Vertraging in hun productie en export kan via mondiale supply chains wereldwijd voelbaar worden.

Week 10 wordt daarmee meer dan een gewone macroweek. Het is een kruispunt van geopolitiek risico, energiezekerheid en monetair beleid, waarbij de richting van olie, rentes en de dollar bepalend kan zijn voor aandelenmarkten én voor Bitcoin.

Eerste ‘prijsontdekking’ na Iran-nieuws en ISM om 16:00

De eerste brede, gereguleerde marktreactie op het weekendnieuws rond Iran kan in Europa/Amsterdam-tijd maandagnacht om 00:00 zichtbaar worden, wanneer de meeste CME-futures (onder meer indexfutures) weer openen na het weekend. Tegelijk blijft maandag overdag de macro-agenda relatief dun, met als zwaartepunt de publicatie van de Amerikaanse ISM Manufacturing PMI om 16:00 (10:00 ET), een cijfer dat vaak de toon zet voor rente- en groeiverwachtingen aan het begin van de maand.

Als de geopolitieke onzekerheid doorzet, ligt het voor de hand dat de eerste en meest zichtbare herprijzing zich kan concentreren in olie en edelmetalen, omdat daar doorgaans het snelst een risicopremie wordt ingeprijsd bij Midden-Oosten-escalaties. Voor Bitcoin is het beeld tot nu toe juist dat de reactie in het weekend niet eenduidig trendmatig was: er was volatiliteit, maar zonder een duidelijke, blijvende richting. In dat licht is het verdedigbaar dat crypto maandag vooral kan meebewegen met het algemene sentiment uit de futuresmarkt, zonder dat er automatisch een nieuwe, grotere impuls ontstaat zolang de markt het Iran-nieuws vooral via olie, goud en de dollar verwerkt.

Eurozone inflatie (flash) als beleidsanker

Dinsdag staat de flash-inflatie voor de eurozone op de agenda (Amsterdam-tijd rond het einde van de ochtend). Dit cijfer is relevant omdat het de beleidscontext voor de ECB en Europese rentes mee kleurt.

Als eurozone-inflatie sterker of zwakker uitvalt dan verwacht, kan dat via EUR/USD en Europese yields doorwerken in het bredere risicosentiment. Crypto reageert dan meestal indirect: niet op het inflatiecijfer zelf, maar op de marktrente en dollar-sterkte.

ADP + ISM Services, plus grote bedrijfsresultaten

Woensdag om 14:15 verschijnt het ADP National Employment Report (VS): ADP zelf bevestigt 8:15 ET als release-tijd (14:15 Amsterdam).
Later die dag om 16:00 volgt de ISM Services PMI (derde werkdag, 10:00 ET).
Daarnaast staat Broadcom gepland voor kwartaalcijfers op woensdag 4 maart (na sluiting Wall Street). Het bedrijf communiceerde zelf de datum voor de Q1 FY2026-publicatie.

De combinatie van arbeidsmarkt-proxy (ADP), dienstensector-barometer (ISM Services) en AI/semiconductor-earnings (Broadcom) kan cross-asset bewegingen versterken, vooral in Nasdaq-gevoelige sessies. Als aandelenfutures en rentes scherp bewegen, kan Bitcoin meegezogen worden als “high beta” asset, ook zonder crypto-specifieke headlines.

Jobless Claims en de wekelijkse balans van de Federal Reserve

Donderdag verschuift de aandacht naar twee structurele publicaties uit de Verenigde Staten. Om 14:30 Europe/Amsterdam-tijd verschijnen de wekelijkse Initial Jobless Claims, een vroege indicator voor veranderingen in de Amerikaanse arbeidsmarkt. Hoewel het geen maandcijfer is zoals de Non-Farm Payrolls, wordt dit rapport vaak gezien als een thermometer richting het officiële banenrapport op vrijdag. Later op de dag, om 16:30 Europe/Amsterdam-tijd, publiceert de Federal Reserve het wekelijkse H.4.1-rapport, beter bekend als de FED balance sheet. Dit rapport toont de totale activa van de centrale bank, waaronder Amerikaanse staatsobligaties, mortgage-backed securities en diverse liquiditeitsfaciliteiten. Het document bevat geen beleidsbesluit, maar geeft inzicht in de omvang van de centrale bankbalans en daarmee de hoeveelheid liquiditeit in het financiële systeem.

De balans van de Federal Reserve is in essentie een graadmeter voor de beschikbare dollarliquiditeit. Wanneer de balans krimpt bijvoorbeeld via quantitative tightening betekent dit dat er structureel liquiditeit uit het systeem wordt gehaald. Dat kan op termijn druk zetten op risicovolle activa, omdat financieringscondities verkrappen en rentestructuren kunnen stijgen.

Wanneer de balans daarentegen stabiliseert of onverwacht toeneemt, kan dit geïnterpreteerd worden als een versoepeling van de financiële condities. In eerdere cycli zagen markten dat ruimere liquiditeit vaak samenviel met sterkere prestaties van aandelenindices en soms ook van Bitcoin.

In combinatie met de wekelijkse Jobless Claims fungeert donderdag daarmee als een overgangsmoment richting het banenrapport van vrijdag. Indien er aanwijzingen ontstaan van zowel veranderende arbeidsmarktdynamiek als verschuivende liquiditeitscondities, kan dit de volatiliteit in rentes, de dollar en uiteindelijk ook in crypto-markten vergroten.

Retail Sales én het banenrapport op hetzelfde tijdstip

Vrijdag om 14:30 Europe/Amsterdam-tijd publiceert het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics het officiële Employment Situation Report, bestaande uit de Non-Farm Payrolls en de werkloosheidsgraad. Gelijktijdig verschijnen de Retail Sales-cijfers, waarmee de markt in één moment zowel de kracht van de arbeidsmarkt als die van de consument kan beoordelen.

Volgens de actuele marktprojecties voor de FOMC-vergadering van 18 maart 2026 ligt de huidige doelrente op 3,50%–3,75%. De futuresmarkt prijst op dit moment met circa 92,6% waarschijnlijkheid in dat deze bandbreedte ongewijzigd blijft, tegenover ongeveer 7,4% kans op een verlaging naar 3,25%–3,50%.

Gezien deze duidelijke waarschijnlijkheidsverdeling lijkt het logisch dat de publicaties van deze week zelfs het gecombineerde blok van banen- en consumptiedata waarschijnlijk geen fundamentele verschuiving zullen veroorzaken in de huidige projectie van een eventuele renteverlaging in maart.

Daarvoor zou een uitzonderlijk sterke of uitzonderlijk zwakke uitkomst nodig zijn die het beleidskader abrupt verandert. Zolang de cijfers binnen de bandbreedte van recente trends vallen, kan de markt het interpreteren als bevestiging van het huidige pad. In dat scenario blijft de impliciete kans van circa 92,6% op een ongewijzigde rente grotendeels intact.

Voor Bitcoin en andere risicovolle activa betekent dit dat de richting vrijdag mogelijk minder wordt bepaald door een herziening van het rentepad, en meer door de reactie in Treasury yields, de dollar en het algemene risicosentiment. Indien renteverwachtingen nauwelijks verschuiven, kan ook de volatiliteit relatief beperkt blijven, tenzij geopolitieke ontwikkelingen alsnog de overhand nemen.

Technische analyse

Interne kracht binnen een maandlange range

Bitcoin beweegt inmiddels ongeveer een maand binnen een duidelijke zijwaartse range. Na de scherpe daling begin februari werd een duidelijk Low geplaatst, waarna herstel volgde. Sindsdien wisselen kopers en verkopers elkaar af binnen vaste grenzen, zonder dat er een nieuwe trend is ontstaan.

Binnen die range is echter een belangrijk detail zichtbaar: de markt heeft een Higher Low (HL) gevormd. Dat betekent dat bij de laatste terugval eerder kopers instapten dan bij de vorige bodem. Technisch wijst dit op interne kracht. Zolang deze HL standhoudt, blijft de kans aanwezig dat prijs opnieuw richting de bovenkant van de range beweegt, waar een duidelijke resistance-zone ligt. Boven die zone bevindt zich bovendien een openstaande CME gap, wat als extra richtpunt kan fungeren.

Breekt de HL daarentegen, dan verdwijnt het patroon van hogere bodems. In dat scenario neemt de kans toe dat Bitcoin langer binnen de range blijft bewegen en mogelijk opnieuw de onderzijde test.

Het weekritme binnen de range (Crypto Apostles Exclusive)

Wat binnen deze maandlange consolidatie bijzonder opvalt, is niet alleen de horizontale range zelf, maar het terugkerende weekritme dat zich in februari heeft gevormd. Gedurende vrijwel de hele maand werd de weekhigh opvallend vaak in het weekend geplaatst, terwijl de weeklow structureel op donderdag tot stand kwam. Na die donderdagse bodem volgde telkens herstel, waarna richting het daaropvolgende weekend opnieuw een lokale top werd neergezet.

Dit patroon herhaalde zich meerdere weken achter elkaar binnen dezelfde prijsrange. Het suggereert dat de markt een consistent liquiditeitsritme volgt, waarbij in de tweede helft van de week neerwaartse liquiditeit wordt opgehaald en vervolgens in het weekend opwaartse liquiditeit wordt getest. Binnen een 24/7 markt als crypto, gecombineerd met futures-openingen en macropublicaties richting het einde van de week, is dat geen onlogische dynamiek maar het wordt wel onlogisch als dit patroon zich een volle maand herhaalt.

Of dit gedrag zich in maart voortzet, valt uiteraard niet met zekerheid te zeggen. Markten veranderen zodra patronen te zichtbaar worden. Toch is het een observatie die ik meeneem in de positionering voor Week 10. Zeker nu donderdag opnieuw een belangrijk moment vormt met de FED balance sheet en vrijdag de zware Amerikaanse macrodata volgen, kan het interessant zijn om te zien of wederom rond donderdag een bodem ontstaat waarna herstel richting het weekend plaatsvindt.

Dit is geen mainstream analyse, maar een marktobservatie die je elders nauwelijks terugziet. Beschouw dit als Crypto Apostles exclusive info een blik op het ritme achter de range, niet alleen op de range zelf.