AFGELOPEN WEEK
De week werd gedomineerd door een scherpe cryptocorrectie. Bitcoin verloor ruim 5 procent en Ethereum zelfs nog meer.
Goud bereikte recordniveaus dankzij de vlucht naar zekerheid. Aandelen stonden onder druk, vooral in risicosegmenten, terwijl obligaties en veilige activa juist steun kregen. Olie bleef vlak tot zwak.
De rode draad: kapitaal stroomde weg uit risicovolle activa naar veiligere beleggingen.
Crypto correlatie ver te zoeken
De nieuwe beursweek begon met consternatie. Na een weekend waarin meer dan 1,5 miljard dollar aan long-posities in crypto werd geliquideerd, lag de stemming maandagochtend meteen bedrukt. Bitcoin gleed naar $112,500, terwijl Ethereum nog harder onderuit ging. Het beeld op de aandelenmarkten was opvallend contrasterend: de S&P 500 wist een bescheiden plus van 0,5 procent te boeken, maar cryptogerelateerde fondsen als Coinbase en MicroStrategy stonden zwaar onder druk. De traditionele veilige haven goud schitterde met een nieuwe recordstand, gevoed door kapitaalvlucht richting zekerheid. Olie daarentegen balanceerde in een lethargische bandbreedte, zonder duidelijke richting.
Recordgoud en dalende munten
De tweede handelsdag bracht weinig soelaas. Bitcoin zakte verder naar $112.000. Beleggers leken hun vertrouwen te verliezen, terwijl goud opnieuw doorstootte naar recordhoogten. Het edelmetaal werd gedragen door een breed gevoel van onzekerheid, en groeide uit tot symbool van stabiliteit. De Europese aandelenmarkt bood onverwacht wat tegenwicht: de STOXX 600 sloot hoger, mede dankzij een opleving bij technologiebedrijven en hernieuwde belangstelling voor duurzame energie.
Voorzichtigheid regeert
De voorzichtigheid bleef de toon zetten. Europese aandelenmarkten stonden onder druk door zorgen over bedrijfsresultaten en inflatie.
Olieprijzen stegen licht door aanhoudende aanbodzorgen, terwijl Bitcoin mild omhoog bewoog na de eerdere correctie.
Goud hield zijn sterke momentum vast en bleef het favoriete veilig toevluchtsoord.
Steun breekt in crypto
De cryptosector kreeg opnieuw een klap. Bitcoin zakte onder $109.000 en sloot met een verlies van 4 procent.
Technologie-aandelen leden, terwijl defensieve sectoren het relatief beter deden.
Goud zette de stijging voort, terwijl olie juist onder druk stond door zorgen over de wereldwijde vraag.
Weektrend kantelt definitief
Vrijdag werd de dag van de bevestiging. Bitcoin sloot uiteindelijk $109.915. Daarmee was de psychologisch beladen grens van $110.000 overtuigend gebroken, en liep het cumulatieve weekverlies op tot 5 procent. In de Verenigde Staten herstelde de S&P 500 opmerkelijk genoeg met 0,6 procent tot 6,697.75 punten, waarmee het een deel van de verliezen van eerder in de week goedmaakte. Olie handelde zwak, terwijl goud de week triomfantelijk afsloot met een winst van om en nabij 2 procent.
Vergelijking met vorige week
In de vooruitblik rekenden we op volatiliteit in crypto, maar onderschatten we de snelheid en omvang van liquidaties.
Onze verwachting dat aandelen zwak zouden blijven en goud sterk zou presteren kwam uit.
Wat we minder scherp zagen, was het cascade-effect in crypto en de forse klap voor crypto-aandelen.
Missers van de week
- Cascade-risico onderschat: de impact van liquidaties was groter dan voorzien.
- Correlatie crypto ↔ aandelen: ver te zoeken.
- Olie-vraagdruk: de zwakte door economische vertraging werd onderschat.
VERWACHTING
In week 40 staat alles in het teken van politiek risico: de veronderstelling is dat de Amerikaanse overheid in de nacht van 30 september op 1 oktober dichtgaat. Historisch gezien duren shutdowns gemiddeld zo’n 8 dagen, al bestaan beleidsvertragingen soms uit kortstondige sluitingen of zelfs zeer langdurige episodes (bijv. 35 dagen in 2018–2019).
Voor de markten betekent dit dat sleutelgegevens zoals NFP (vrijdag) en andere overheidsstatistieken mogelijk niet verschijnen, waardoor beleggers moeten steunen op alternatieve signalen. De ISM-PMI (woensdag) blijft waarschijnlijk beschikbaar dankzij zijn onafhankelijke status.
Crypto staat deze week onder druk: al voor de officiële start is een gedegen correctie ingezet, mede door geforceerde liquidaties en het terugtrekken van kapitaal. Verwacht dat volatiliteit verhevigd zal zijn, zeker op dagen met expiraties (vrijdag) en macro-risico’s.
De rode draad is dat dit niet een week is van voorspelbaarheid, maar van reactiviteit. Markten zullen elke aanwijzing voor escalatie of oplossing scherp aanvoelen.
Aanloop naar de shutdown: markten hypersensitief
De week begint in een sfeer van verhoogde onzekerheid. Markten hebben al prijs gegeven dat de kans op een Amerikaanse overheidssluiting (shutdown) toeneemt: op platforms als Polymarket worden kansen tot 82 % genoemd dat het Congres niet tijdig een financieringswet zal aannemen. Daarmee sluipt politieke risicopremie de markten binnen. Maandag zijn er geen “high priority” publicaties benoemd in de financiële kalender.
De cryptomarkt is week 39 begonnen met een scherpe correctie. Het weekend heeft Bitcoin nagenoeg horizontaal bewogen. In afwachting van nieuws verwacht ik dat we maandag geen grote volatiliteit zullen zien.
Laatste deadline-etmaal
Dinsdag blijft relatief rustig in de macrokalender, maar het onafgemaakte politieke dossier in Washington blijft de aandacht trekken. Ik wil benadrukken dat als het vertrouwen in een tijdige oplossing verslechtert, de risicopremie op markten verder kan stijgen.
Voor crypto-beleggers en traders zijn het vooral het weekend en de maandag wat die van invloed zullen zijn op de dinsdag. Hiermee bedoel ik dat een ingecalculeerde “shutdown” ervoor kan zorgen dat we op de dinsdag bodemlevels bereiken.
ISM-PMI verschijnt; overheidsdata vallen stil door shutdown
Dit belooft een cruciale dag te worden, zeker bij een shutdownscenario. Volgens het vooruitzicht zal om 16:00 Europe/Amsterdam tijd de ISM Manufacturing PMI worden gepubliceerd maar onder een shutdown zouden overheidscijfers zoals NFP (Non-Farm Payrolls) en andere federale data mogelijk niet gepubliceerd worden op hun gebruikelijke tijdstippen.
De ISM-rapportage komt van een onafhankelijke organisatie (Institute for Supply Management), dus in principe zou deze gewoon doorgaan. Maar het ontbreken van andere sleuteldata kan de marktinterpretatie verstoord maken.
Op de cryptomarkt is woensdag een potentieel keerpunt: marktpartijen zullen reageren op zowel de ISM-cijfers als politieke signalen uit Washington over wel of niet een akkoord. In scenario’s met een daadwerkelijke shutdown kunnen kapitaalstromen verschuiven weg van risk assets zoals crypto, naar veilige havens. Echter als op dinsdag al een forse correctie heeft plaats gevonden, dan is hier sprake geweest van een “sell the news” event en verwacht ik vandaag herstel.
Handel zonder kompas
Donderdag wordt mogelijk gekenmerkt door naschokken van de politieke onrust. Als de shutdown al in werking is (of gaat), zullen beleggers letten op tekenen van uitstel of stopzetting van regelgevende activiteiten (bijv. SEC, CFTC) en verminderde transparantie vanuit federale instanties.
In de VS verschijnt de wekelijkse werkloosheidsaanvraagcijfers, maar onder shutdown-omstandigheden bestaat een serieus risico dat deze niet of vertraagd worden vrijgegeven. Door het ontbreken van deze gegevens kan de markt aan “zicht” verliezen, wat volatiliteit versterkt.
Inflatie en expiries
Vrijdag concentreert zich rond de Amerikaanse cijfers over persoonlijke inkomens en uitgaven, inclusief de kern-PCE-prijsindex. Dit inflatiemaatstaf wordt nauwgezet gevolgd door de Federal Reserve. Daarnaast verschijnt de definitieve vertrouwensindex van de Universiteit van Michigan. Voor de cryptomarkt is vrijdag van groot belang door de maandelijkse optie-expiries bij Deribit en de afloop van bitcoin- en ethercontracten bij de CME in Chicago. De combinatie van macrodata en expiries kan zorgen voor stevige handelsvolumes.
NFP-gat en optie-expiries
Vrijdag wordt een bijzondere dag: de normale publicatie van de Non-Farm Payrolls (NFP) en andere arbeidsmarktcijfers zou om 14:30 Europe/Amsterdam plaatsvinden, echter in een shutdownscenario is het goed mogelijk dat deze cijfers niet gepubliceerd worden zoals gepland. Als dat gebeurt, zal de markt op zoek gaan naar alternatieve signalen en zal de onzekerheid toenemen.
Verder is het de dag waarop de crypto-opties van Deribit aflopen (rond 10:00) en de handelsweek in crypto vaak extra beweeglijk kan zijn juist door deze expiraties. Indien het politieke risico nog sluimert, kunnen deze expiraties fungeren als triggerpunten voor versterkte koersbewegingen.
Daarnaast kunnen er nog laatste ontwikkelingen in Washington komen: bijvoorbeeld een noodwet of compromise-proposal dat richting geeft voor heropening van de overheid. Zulke signalen kunnen overdreven impact krijgen in de verhoudingsgewijs dunne markt voor digitale activa.
Technische analyse
Voor mij is dit het mooiste scenario. Volgende week ronden we de daling af en sluiten we hiermee september rood. Dan kunnen we oktober beginnen aan de laatste fase van de bullrun. Sowieso verwacht ik een groene maand oktober.
“Hoe dieper de markt in de komende week wegzakt, des te groener kan oktober uiteindelijk kleuren.”
Mocht je meer diepte willen omtrent deze analyse kijk op ons youtube kanaal!
