Bitcoin is onder de 116.000 dollar gezakt en bevindt zich in een zone met lage liquiditeit, een “luchtgat” waar weinig munten van eigenaar zijn gewisseld. De winstgevendheid van short-term holders is teruggezakt naar de middenlijn van de bullmarkt. ETF-instroom is negatief geworden en de funding rates koelen af, terwijl de markt probeert steun te vinden.

Samenvatting

Na een piek boven de 123.000 dollar half juli is BTC in een fase van twijfel beland, met een koers onder het aanbodcluster dat begint bij 116.000 dollar.
Op 31 juli brak de prijs onder de ondergrens van dit cluster en belandde in een zone met relatief lage liquiditeit, een “luchtgat” dat doorloopt tot 110.000 dollar. Er is opportunistische koopdruk zichtbaar, maar de markt heeft nog geen belangrijke weerstandsniveaus herwonnen.
De winstgevendheid van short-term holders is gedaald, al staat ongeveer 70% van hun voorraad nog steeds in de plus. Zonder een snelle vraagimpuls kan het vertrouwen bij deze nieuwe investeerders afnemen, wat extra verkoopdruk kan opleveren.
De ETF’s zagen een uitstroom van -1.500 BTC, de grootste sinds april 2025.
De funding rates op de belangrijkste perpetual swap-markten zijn gedaald, wat wijst op minder hefboomgebruik en terughoudendheid om hoge premies te betalen voor nieuwe longposities met hefboom.

Wegdrijven in een luchtgat

Na het bereiken van een nieuwe all-time high van 123.000 dollar in juli is de markt teruggezakt naar 113.000 dollar. Dit zet veel nieuwe investeerders met hun laatste aankopen onder water. Er is een groot aanbodcluster ontstaan met een kostprijs boven 116.000 dollar.

De ondergrens van dit cluster werd meerdere keren getest voordat de markt lager brak. Elke hertest zorgde voor een opleving, maar op 31 juli zakte de koers overtuigend onder dit steunniveau, het eerder in WoC 30 gemarkeerde “luchtgat”.

Historisch gezien veranderen zulke prijszones met lage liquiditeit vaak in nieuwe accumulatiegebieden, doordat opportunistische kopers BTC inslaan met korting ten opzichte van de laatste ATH.

Om te zien hoe agressief opportunistische kopers instapten na de daling, vergelijken we de Entity-Adjusted URPD van 31 juli met die van 4 augustus.

De UTXO Realized Price Distribution (URPD) laat zien waar de set aan Bitcoin-UTXO’s is aangemaakt, met per prijsschaal het volume aan aanbod dat voor het laatst is verplaatst.

Uit de vergelijking blijkt dat na een herstel vanaf ~112.000 dollar er zo’n 120.000 BTC is opgekocht, wat duidt op buy-the-dip-gedrag en de koers terugbracht boven 114.000 dollar.

Toch blijft de zone tussen 110.000 en 116.000 dollar dun in totaal aanbod. Accumulatie in dit gebied kan na verloop van tijd een stevige basis leggen voor een volgende opwaartse beweging.

Een duidelijke nieuwe weerstand

Ondanks de recente aankopen is het herstel nog niet sterk genoeg geweest om de kostprijs van lokale topkopers van de afgelopen maand terug te winnen. Voor deze groep houders (1 week–1 maand) ligt de kostprijs nu rond 116.900 dollar, en fungeert die als weerstand.

Een aanhoudende stijging boven dit niveau zou betekenen dat de vraag de controle terugpakt en dat de markt steun vindt. Blijft de koers langer onder dit niveau, dan neemt de kans op een diepere correctie toe, waarschijnlijk richting de ondergrens van het luchtgat bij 110.000 dollar.

Bull/Bear-frontlijn

Op grotere schaal kunnen we statistische banden rond de kostprijs van short-term holders tekenen om de marktstructuur te duiden.

De Bitcoinprijs zit nu in een warme, maar niet oververhitte zone, en ligt nog boven de STH-kostprijs van 106.000 dollar. Dit patroon is normaal voor een bullmarkt. Historisch is deze STH-kostprijs een belangrijke scheidslijn tussen kortetermijn-bullish en bearish trends.

Winstgevendheid rond de middenlijn

In deze typische post-ATH-correctie kijken we naar on-chain-gedrag om te zien waar het kortetermijnsentiment heen neigt. Eerst de winstgevendheid van nieuwe investeerders, omdat die hun vertrouwen in de trend beïnvloedt.

Voor short-term holders is het percentage van hun voorraad in de plus gedaald van 100% naar 70%. Dit ligt rond de middenlijn van eerdere bullfases, en is niet ongebruikelijk.

Hoe dieper de correctie, hoe meer voorraad verlies maakt, wat het vertrouwen kan uithollen. In deze dunne luchtgat-zone zou extra aanbod vooral komen van late winstnemers.

Nieuwe vraag nodig

Om te meten hoe de terugval het gedrag beïnvloedt, kijken we naar het percentage verplaatste coins van STH’s die winst maakten.

Dat percentage is gedaald naar 45%, onder de neutrale grens.

Dit wijst op een vrij evenwichtige situatie: 70% van de STH-voorraad staat nog in de plus en er is bijna een gelijke verdeling tussen winst- en verliesnemers in de coins die bewegen.

ETF-uitstroom zorgt voor verkoopdruk

Naast de on-chain-data kijken we naar de vraag via ETF’s. Op 5 augustus kenden deze een uitstroom van -1.500 BTC, de grootste verkoopdruk vanuit ETF’s sinds april 2025.

Tot nu toe waren uitstroomgolven meestal kortstondig, zonder langdurige druk. Het blijft belangrijk te volgen of dit opnieuw een korte opleving is of het begin van een structurele verandering in sentiment.

Funding rates trekken terug

In de perpetual futures-markten koelt het sentiment af na een korte fase van euforie. Zowel de totale als de afzonderlijke funding rates op alle BTC-markten zijn teruggezakt tot onder 0,1%.

Dit wordt vaak als neutraal beschouwd: kopers hebben weinig zin om hoge premies te betalen voor leveraged longs. Het wijst op afnemende speculatieve interesse en minder overtuiging in verdere stijging op korte termijn.

Conclusie

De Bitcoinmarkt zit in een post-ATH-correctie. De koers is onder de 116.000 dollar gezakt en in het eerder gemelde luchtgat beland. Er is koopdruk van opportunistische beleggers, maar nog onvoldoende vraag om de kostprijs van recente kopers terug te pakken. Dit niveau blijft cruciaal voor de richting op korte termijn.

Beleggersgedrag wijst op een gebalanceerde situatie, met meerdere STH-indicatoren op niveaus die passen bij een bullmarkt. De ETF’s kenden een forse uitstroom, maar daar is nog geen bewijs voor een structurele trend.

De markt zoekt opnieuw naar evenwicht, met als ondergrens de vorige ATH van 110.000 dollar en als bovengrens de basis van het recente accumulatiegebied rond 116.000 dollar.

Voetnoot:

Short-Term Holder (STH)
Dit zijn Bitcoin-investeerders die hun munten korter dan 155 dagen (ongeveer 5 maanden) in bezit hebben. Ze worden vaak gezien als “nieuwe” kopers die sneller geneigd zijn te verkopen bij prijsbewegingen. In on-chain analyses wordt hun gedrag apart gevolgd omdat hun koop- en verkoopacties veel invloed kunnen hebben op de koers op korte termijn.

Air gap
Een “air gap” is een zone op de prijsgrafiek waar relatief weinig Bitcoin van eigenaar is gewisseld. In deze prijsvakken is er weinig “volume” of handel geweest, waardoor de liquiditeit laag is. Zo’n luchtgat ontstaat vaak na snelle prijsstijgingen of -dalingen. In zo’n gebied kunnen prijzen sneller bewegen omdat er weinig steun of weerstand ligt.

UTXO Realized Price Distribution (URPD)
URPD is een on-chain grafiek die laat zien op welke prijsniveaus bestaande Bitcoins (UTXO’s) voor het laatst zijn verplaatst.

• UTXO staat voor “Unspent Transaction Output”, dat zijn alle afzonderlijke stukjes Bitcoin die op de blockchain staan en nog niet opnieuw zijn uitgegeven.
• De URPD laat dus zien bij welke koersen investeerders hun munten voor het laatst hebben gekocht of verplaatst.
  Dit geeft inzicht in waar belangrijke koop- en verkoopzones liggen en waar mogelijk veel winst of verlies op posities zit.