Na een herstel vanaf het niveau van $101.000, blijft Bitcoin in de buurt van zijn hoogste koers ooit (ATH). Maar onder de oppervlakte broeit er onrust: zowel op de blockchain als op de derivatenmarkt (opties). In dit rapport bekijken we de kracht van deze opleving en onderzoeken we belangrijke steun- en weerstandsniveaus.

Samenvatting

Na een terugval tot $101.000 is er opnieuw vraag ontstaan, met een sterk herstel naar $110.300 – nog maar $2.400 onder de all-time high (ATH), oftewel -1,5%. Boven de psychologische grens van $100.000 blijven is een teken van vertrouwen onder investeerders.
→ Uitleg: De koers is hard gedaald, maar ook snel weer gestegen. Zolang we boven de $100.000 blijven, voelen beleggers zich blijkbaar zeker genoeg om niet massaal te verkopen.

Hogere prijzen hebben ervoor gezorgd dat langetermijnhouders (LTHs) meer zijn gaan verkopen, met op piekdagen $930 miljoen winst per dag. Toch zien we dat, ondanks deze verkopen, er nog steeds méér mensen bijkomen die hun bitcoin vasthouden.
→ Uitleg: Er wordt winst genomen, maar langetermijninvesteerders verkopen nog niet massaal. Integendeel: er komen zelfs meer langetermijnhouders bij.

Op de blockchain zien we tekenen van mogelijke volatiliteit (heftige koersbewegingen), omdat veel munten nu rond de huidige koers gekocht zijn. Tegelijk prijzen optiehandelaren juist weinig beweging in – misschien onderschatten ze hoe heftig de markt kan gaan bewegen.
→ Uitleg: Er zit veel spanning in de markt, maar niet iedereen lijkt dat te merken. Dat kan verrassingen opleveren.

De kostprijs voor korte-termijnhouders (STHs) ligt rond $97.600 – dat is een belangrijk steunniveau. Om verder te stijgen, moet Bitcoin eerst door de weerstand rond $115.400 heen.
→ Uitleg: Als de koers onder $97.600 zakt, kan het sentiment snel omslaan. Om echt een nieuwe ATH te halen, moet de koers eerst $115.400 breken.

Schade opnemen

Na het bereiken van een nieuwe ATH op $111.000 kwam er flinke verkoopdruk van ervaren beleggers, wat leidde tot een terugval naar $101.000. Maar op dat niveau keerde de vraag terug en steeg de koers weer naar $110.300.
→ Uitleg: De daling was stevig, maar de markt herstelde snel. Mensen bleven blijkbaar bereid om rond $101.000 weer in te stappen.

Tijdens die daling zakte het marktsentiment (volgens de Fear and Greed Index) even in de ‘angst’-zone. Beleggers vreesden mogelijk voor een dubbele top, zoals in 2021.
→ Uitleg: Er was even paniek, omdat sommigen dachten dat dit het einde van de stijging was.

Toch was deze terugval van -9% vrij mild. In 41% van de dagen in deze cyclus was de terugval zelfs groter. De gemiddelde daling in deze cyclus is 7%, dus deze beweging was niet extreem.
→ Uitleg: De correctie was binnen de normale grenzen van deze cyclus. Het was geen crash, eerder een gezonde correctie.

Slechts $200 miljoen aan verlies werd vastgelegd op de blockchain – veel minder dan bij eerdere correcties. Dat wijst erop dat beleggers kalm bleven en niet massaal met verlies verkochten.
→ Uitleg: De meeste mensen bleven rustig zitten, ondanks de daling. Geen paniekverkoop dus.

De verliezen kwamen vooral van nieuwe kopers (STHs). Alleen de ‘speculatieve’ beleggers die op de top instapten verkochten met verlies.
→ Uitleg: Het waren vooral de snelle jongens die eruit gingen. Oudere beleggers hielden vast.

Ondertussen werden er voor $2,3 miljard aan futures-contracten geforceerd gesloten of ingetrokken. Dit was het 7e grootste afbouwmoment van deze cyclus.
→ Uitleg: In de derivatenmarkt (futures) was het even chaos. Daar zat de echte stress, niet bij de gewone bitcoinhouders.

Winstneming door langetermijnhouders

Bitcoin staat vlak onder z’n hoogste koers ooit. Tijd om te kijken wat LTHs doen. Zij worden vaak actief bij pieken en dalen, en hun gedrag kan het begin van een trendomslag aangeven.
→ Uitleg: LTHs zijn belangrijke richtinggevers. Als zij veel gaan verkopen, kan dat een top zijn.

Ze realiseren nu $930 miljoen per dag aan winst – vergelijkbaar met de piek bij $73.000, maar nog ver onder de $1,64 miljard tijdens de vorige doorbraak van $100.000. Dat suggereert dat we nog niet in een verkoopgolf zitten.
→ Uitleg: Ze nemen wel winst, maar het voelt nog niet als een massale exit.

Hun winst/verlies-ratio (P/L-ratio) is opgelopen tot 9,4. Dat betekent dat bijna alle munten van LTHs met winst verkocht worden.
→ Uitleg: Wie al lang bitcoin heeft, zit flink in de plus. Dat geeft zelfvertrouwen en kan extra verkoopdruk geven.

Toch blijft hun aandeel in het netwerkvermogen toenemen. Dat is ongebruikelijk in een bullmarkt – normaal gesproken verkopen LTHs juist op dit punt.
→ Uitleg: Ondanks winstname houden LTHs méér bitcoin vast dan normaal. Er stroomt dus meer bitcoin naar langetermijnhouders dan eruit.

Een mogelijke verklaring: institutionele beleggers en bitcoin-ETF’s houden hun coins langdurig vast.
→ Uitleg: Grote beleggers (zoals ETF’s) verkopen niet zo snel. Die brengen stabiliteit.

Volatiliteit neemt toe

We naderen de ATH. Tijd om te kijken naar verwachtingen rondom volatiliteit.

Een belangrijke indicator is de ‘Realized Supply Density’ – die meet hoeveel bitcoin er is gekocht rond de huidige prijs. Die waarde stijgt. Dat betekent: veel beleggers hebben recent gekocht en zitten nu dicht bij hun aankoopprijs.
→ Uitleg: Als veel mensen op ongeveer hetzelfde punt hebben gekocht, wordt de markt gevoeliger. Kleine bewegingen kunnen dan grote reacties oproepen.

Toch zie je in de optiemarkt geen verhoogde verwachtingen voor heftige bewegingen. Dat kan gevaarlijk zijn – want als iedereen denkt dat het rustig blijft, is de kans op verrassingen groter.
→ Uitleg: De optiemarkt lijkt te slapen. Als er dan wél iets gebeurt, zijn veel partijen verrast (en verkeerd gepositioneerd).

Market Navigation – Koers bepalen

We kijken naar technische gemiddelden (DMA) die vaak steun of weerstand bieden:

• 111-daags gemiddelde: $92.9k
• 200-daags gemiddelde: $95.4k
• 365-daags gemiddelde: $81.7k

→ Uitleg: De koers ligt ruim boven deze gemiddelden. Dat wijst op kracht. Zolang we boven $92.9k-$95.4k blijven, blijft de opwaartse trend intact.

De kostprijs voor Short-Term Holders (STHs) ligt op $97.6k. Dat is een belangrijke grens tussen optimisme en pessimisme bij nieuwe beleggers. De koers raakte daar bijna, maar draaide al op $101k – een positief signaal.
→ Uitleg: Nieuwe beleggers blijven in de plus. Dat helpt om het vertrouwen hoog te houden.

Door ook subgroepen binnen STHs te bekijken, zien we dat vrijwel alle nieuwe kopers nu winst maken. Dat verlicht de verkoopdruk.
→ Uitleg: Niemand zit klem. Dat geeft ruimte om rustig te blijven en niet in paniek te verkopen.

Tot slot de URPD (Realized Price Distribution) – die laat zien hoeveel coins zijn gekocht op welk prijsniveau. De koers zit nu aan de bovenrand van een groot cluster, met erboven weinig volume. Als de vraag sterk blijft, kan de koers snel stijgen.
→ Uitleg: Boven de huidige prijs is weinig ‘weerstand’. Dat betekent: als we doorstijgen, kan het snel gaan.

Samenvatting en conclusies

Bitcoin staat vlak onder zijn ATH. Er wordt winst genomen, maar langetermijnhouders blijven netto meer vasthouden dan verkopen – een ongebruikelijke combinatie. Tegelijk zien we verhoogde kans op koersbewegingen, doordat veel mensen recent rond deze prijs gekocht hebben. Maar de optiesmarkt lijkt zich daar nog niet op in te stellen.

Belangrijke niveaus:

• Ondergrens: $97.6k (steun bij STHs)
• Bovenkant: $115.4k (weerstand en start van price discovery)

→ Uitleg: De markt is gespannen, maar (nog) niet instabiel. Als de vraag aanhoudt, kunnen we richting nieuwe hoogtepunten. Maar onderschat het risico op snelle bewegingen niet – zeker als iedereen denkt dat het ‘wel rustig zal blijven’.

Bron: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-23-2025/